清谈 Mah Sing 2009 3Q report

无惊无险又到了 MahSing 3Q report，以下是我整理了的一些数据:











可以看到 MahSing 的盈利开始恢复了，EBITDA margin 和 Profit Margin 都有增进的显示。更重要的是 Current ratio 和 debt ratio 都维持得很好。

这次季报的重点不在数据上，而是一起公布的 Annoucement 上。

在公布季报的同时，Mah Sing 也公布了三个 Annoucement。

1。Private placement & Bonus issues
2。Purchase land in Selayang
3。Purchase land in Petaling Jaya

先看看第一个:

For illustrative purposes, assuming the Placement Shares are issued at an indicative issue price of RM1.63 per Placement Share based on a discount of approximately 9.9% to the five (5)-day weighted average market price up to 27 October 2009 of RM1.81, the Proposed Private Placement is expected to raise aggregate gross proceeds of up to approximately RM102.704 million. The utilisation of proceeds raised from the Proposed Private Placement is as set out below:

Minimum Scenario : Assuming none of the Outstanding ESOS Options are exercised prior to the Proposed Private Placement

Maximum Scenario : Assuming the Proposed Private Placement is implemented pursuant to the exercise of the Outstanding ESOS Options

这次的 Private placement 不会超过总股数的 10%，而折扣的价钱也不超过 10%。Private placement 一直都是对小股东不公平的举动，Mah Sing 这次的举动也不例外。MahSing 在报告里做了一个假设性的数据，这个 Placement 大概能帮公司增加 RM102.704 million 的现金。虽然折扣卖股对小股东不公平，可是我们也做不到什么。

Placement 得到的资金将会用于发展用途。

我觉得应该关注的反而是谁是 Placement 的主人，如果我没有记错，之前 PNB 有卖股的现象，难道它知道有这个 placement 所以先卖一些股，然后再用折扣的价钱买入?

如果真的是 PNB 买入，也代表着 MahSing 和政府的关系越来越好。还有一点要注意，MahSing 和 PNB 要发展的 KL 产业计划还没有公布，会不会给小股东一个惊喜呢?

另外也宣布派发红股，以 5 送 1 的方式进行，可是却要在 Placement 之后。

"It will be developed into a mixed development comprising commercial and residential components with an estimated gross development value of RM838 million. The development period is anticipated to span a period of 5 years."

MahSing 以 RM89,000,000 向 Panasonic 买入 (853,863 square feet or 19.60 acres) 位于 PJ 的土地。用来发展 8 亿的产业计划，这个计划应该没有什么问题，可是我看了 announcement，这个土地是属于工业土地，好奇的想 MahSing 如何改成产业土地，费用方面不知道需要多少?

"The Land is located in the matured township of Selayang, approximately 2km from the Group’s successful Perdana Residence. It will be developed into a gated and guarded residential development to be named Perdana Residence 2, comprising mainly super link homes. Perdana Residence 2 has an estimated gross development value of RM209million."

最后就是 Selayang 的地，MahSing 用了 RM41,650,000 来买入 (1,136,098 square feet or 26.08 acres) 的地，用来发展 2 亿 的产业计划。

Mah Sing 一次过公布了那么多计划，有好也有坏，可是我觉得好多过坏。是不是配合预算案后才公布? 想想又好像没有什么关连。

无论如何，Mah Sing 在这年内收购了很多土地，良好的财务报表也显示出未来的发展不成问题，
有了那么多动听的故事，Mah Sing 的股价还能不动?

注明: 我的资料只供参考，我不对任何看了我的文章进行买卖的亏损负责任，买卖自负

清谈 MahSing 股东分布

今天看到 MahSing 的股价跌了少少，我就好奇的看看 Shareholder 的最新比率:

以下是 2008 年报的数据，股东分布是依照 29 APRIL 2009 的:










很明显的看到最大股东依然是梁海金的所属公司 Mayang Teratai Sdn Bhd, 占有股份 35.72%。接着就是 Amanah Saham (14.709%)，Koperasi Permodalan Felda (8.466%), 和 PNB (5.127%) 。

经过最新的买卖战，PNB 已经爬过 Felda 的头了，成为了 MahSing 第三大股东，以下是最新的数据 (10-09-2009)。

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Permodalan Nasional Berhad

Disposed 08/09/2009 115,000
Disposed 11/08/2009 15,000,000
Acquired 06/08/2009 20,000,000
Acquired 30/07/2009 20,000,000
Acquired 02/04/2009 80,300
Acquired 19/02/2009 21,600
Acquired 16/02/2009 176,800
Acquired 20/01/2009 477,100

10/09/2009
Direct (units) : 57,076,901
Direct (%) : 9.06

20/01/2009
Direct (units) : 31,436,101
Direct (%) : 5.014
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Employees Provident Fund Board

Disposed 07/09/2009 129,000
Disposed 08/09/2009 50,000
Acquired 01/09/2009 1,500,000
Acquired 02/09/2009 930,000
Acquired 27/08/2009 940,100
Acquired 28/08/2009 946,600

10/09/2009
Direct (units) : 35,827,100
Direct (%) : 5.687

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Amanah Raya Nominees

Disposed 06/08/2009 20,000,000
Acquired 01/04/2009 94,400
Acquired 19/03/2009 30,100
................
Acquired 08/01/2009 43,900

12/08/2009
Direct (units) : 72,350,151
Direct (%) : 11.48

14/01/2009
Direct (units) : 82,988,151
Direct (%) : 13.236

07/04/2009
Direct (units) : 92,350,151
Direct (%) : 14.72

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最新比率将是:

Mayang Teratai Sdn Bhd (35.72%)
Amanah Raya Nominees ( 11.48%)
Employees Provident Fund Board (5.687%)
Permodalan Nasional Berhad (9.06%)

四大股东加起来超过 60% 的股份，抛开梁海金的所属公司，另外三大股东加起来接近 27%，所以 MahSing 的股价波动和这三大基金有了密切的关系。

照看三大股东所持有股票的比率，很难相信他们会再增持股份，所以三大基金抛售或保持现有的股份的机率非常的高，增持的机率相比来得低。

如果没有什么特别利好的消息，我觉得 MahSing 的股价将会维持一段时间，所以都可以不看股价了，哈哈哈。

毕竟投资股票要以生意为主，这篇股东论只是参考资料，不必太过在意，我依旧对 MahSing 的业务充满信心。

注明: 我的资料只供参考，我不对任何看了我的文章进行买卖的亏损负责任，买卖自负。

MahSing 2009 2nd Quater Report

这一季没有什么惊喜，也没有什么特别。

先看看数据:











*点击图片放大

从盈利看来，最坏时期应该是 2008 年 3Q 和 4Q。很明显的看到这一季已经迈向恢复的状况。虽然 EBITDA Margin 有少少的下幅，可是 Profit Margin 没有什么影响，所以不需要太在意少少的差别。

另外现金开始加强，而负债也开始减少，这是好事。

在一个访问中，梁海金说过不会借贷多过一半的资产，也就是说他要维持 Debt ratio 在 0.50 以下。所以这个表我加入了 Debt Ratio 和 Current Ratio，可以看到这两年来，梁海金都做到了。

"7個半月銷售超越全年目標

馬星集團今年首7個半月取得銷售5億4300萬令吉，及8億令吉未入賬銷售，已超越4億5300令吉全年目標，其中住宅產業與商業產業，分別貢獻銷售40%及60%。"

半年的销售已经超过全年目標，这是很值得鼓舞的事情。另外马星最近纷纷宣布与政府合作的项目，再加上最近收购的地皮，所以今年下半年和明年的业绩将会非常亮丽。

李嘉诚: "稳健中不忘扩展,扩展中不忘稳健"

我看到梁海金有了李超人的风范，他的野心和能力绝对会把马星推到另一个高峰。 马星 -- 一个值得期待的产业股项。

注明: 我的资料只供参考，我不对任何看了我的文章进行买卖的亏损负责任，买卖自负。

清谈 MahSing 收购案

SouthGate 的地是在 27 July 2007 以 RM52 million 买入，过后建了 SouthGate 还拿了 Best Office Development 大奖，今天再以 RM226,000,000 卖出给 Koperasi Permodalan Felda Berhad。不知道建筑费用是多少，应该至少有赚 5 百万吧。

同时，MahSing 也签了一分为期 2 年的 "Guarantee Rental" 合同，保证每年拥有 8% 的回酬，我想这点应该不难做到。

另外一个消息就是以 RM130,527,540 买入 Cyberjaya 一块地 (115.25 acres)。卖方是 Cyberview Sdn Bhd。这块地用于发展中，高级住宅区，名为 "Garden Residence"。

其实看似没有什么特别的买卖案件，可是我觉得有一点值得注意。

SouthGate 的买主是 Koperasi Permodalan Felda Berhad
Cyberjaya 的卖主是 Cyberview Sdn Bhd

从文告中看到:

"The Proprietor is a Government owned company, Minister of Finance (Incorporated) and is the landowner of the Land in the area known as the Flagship Zone of the city of Cyberjaya (“CFZ Area”)."

很巧的，买卖双方都是政府公司。我的疯狂想法又来了，MahSing 之前参与了 IDR 计划，过后承认和 PNB 进行着发展 KL 产业的计划。现在又宣布买地和卖大厦，全部都是和政府有关系，所以我认为 MahSing 已经拥有了良好的关系，好的消息应该还会陆续有来。

我认为 MahSing 的前景非常亮丽。

注明: 我的资料只供参考，我不对任何看了我的文章进行买卖的亏损负责任，买卖自负。