我的看法

最近，我非常的忙碌，在赶着 Project，有时甚至连周末都没有休息的时间，真的是得闲死不得空病啊，搞得财报高峰期的二月尾我都没有很多时间来研究股票，没办法啦，搵食艰难啊，哈哈哈。

过往的两个月，大马的股市有如过山车一样，大起大落，真的有够刺激啰，虽然股价波动汹涌，但身为基本面信徒的我，重心还是回归公司的基本面，公司的业绩。

回看刚公布不久的个别公司业绩，其实，还相当不错，在如此经济不稳定的时候，大部分公司的业绩都是增加的，而且还看到很多家公司乘低迷的时期不断扩展，这是好事，只要大马的大环境回到了轨道，我想这些准备好的公司将会有所作为。

在 2015 年年尾，我发表了一篇文章，当中有说到我对于 2016 年股市的看法，文章中我提到，2016 年，我看好建筑业，房地产，消费股和工业股，特别是那些有赚美金，而本身又不断扩展业务的公司。

全文可以到我的部落格看一看：
http://chengyk.blogspot.my/2015/12/2015.html

现在，短期 (1 年)  我还是看好这几个行业，我估计今年马币对美金会在　ＲＭ　４　左右游走，建筑业会因为政府的项目而有所作为，房地产就要看下半年个别公司推出的项目而定，消费股和工业股就要看管理层的控制成本和销售能力，只要能做到 “便，靓，正” 那就没问题了。

至于看坏方面，我也维持之前的看法，一些国内内需的生意将会进入挣扎期，如医院，银行，保险，Pharmacy，零售业，服装业等。

特别要提的，有两个行业要留意：

第一个是木材业，我估计木材业上半年应该会因为美金的走势而没有太大的问题，但下半年的方向还是未知之数，要密切留意木材业的产量和盈利幅度 (Profit Margin)，长远来看，我其实不太看好木材业。

第二个是种植业，EL NINO 已经完全冲击了种植业，虽然 EL NINO 把棕油价格推高了，但也因为这个 EL NINO 使到油棕的产量降低，这些都是旧话，特别要留意的是，去年年尾，大马和印尼签署了协议，大概就是要合作控制棕油的价格和产量，种植业能不能复苏，那就要看大马和印尼方面达成了什么协议，可以留意一下。


以上说的都是短期 (1 年) 内的策略，今天，我还想谈谈长期的　( 3 到 5 年) ） 投资策略。


要知道，我们投资一家公司，基本上就是参股做股东，而身为股东，我们绝对希望公司能不断地成长，公司的盈利越来越多，那股价也会跟着盈利的增加而走高，那我们才能把我们的资产增值，这就是股票投资者的刻心观念，所以，一家公司的盈利表现是我们 “一定” 要分析和判断的重点。

未来 5 年，有什么大事会影响个别公司的业绩？

基本上有很多，但有一个不能忽略的，那就是 TPPA，TPPA 是由 12 个国家组成的跨国协议，12 国是：New Zealand,Australia, Chile, Mexico, Japan, Peru, Canada, Vietnam, United States, Singapore, Brunei and Malaysia。

这是一个类似 Europe 联盟的概念，当一切细节都成立后，12 个国家将会变成了一个自由贸易区，其他的国家能免税的把商品引进大马，其他国家的商人能以本地人的条件做生意，我估计这将会冲击一些根基还未稳的企业。

但有危才有机，别人能来我们国家做生意，我们也一样能到他们的国家做生意，所以，对于一些实力雄厚，基本面稳定的公司而言就是好事，因为这个协议能让他们扩展到其他国家。


基于我还在研究的阶段，暂时还没有很明确的方向可以分享，不过，以 TPPA 为基础的考量，未来 5 年，我们可以试试找那些已经饱但有能力扩展到其他国家的行业，如鸡蛋业，包装业，食品加工业，电器业，运输业。

协议的细节还未出来，估计需要两年的时间来商讨这些细节，所以，我们是绝对有足够的时间去分析和找出我们心仪的投资对象哦。

 好了，今天的分享就大概是这样。

~乡下佬~
09.03.2016

乡下佬的愚见

朋友问我: 这个星期股市大跌，怎么办？

我回答说: 如果有闲钱，那些看中心仪又便宜的股，可以买进，尤其是赚美金的公司。

朋友再问: 如果没钱呢？

我说: 那关掉电脑，不用去看股市，过渡期后又会再看到春天。

我后补一句: 当然，这是我个人看法，要怎么做你要自己决定，买卖自负哦，不要输钱了走来骂我。

每一位投资者都有自己的一套方式，像陈鼎武，他喜欢看大环境，看经济数据，特别爱以汽车销量来判断经济，klse8k 喜欢看成交值，而我偏向于看一个国家里的公司生意，我认为一个金融危机来的时候，受影响的不只是股市，而是整个经济都会被影响，到了那个时候，大部分的公司，就算是做不同的生意，在不同的行业，都会出现生意危机，也就是赚不到钱或亏损。

从生意的角度为出发点，最近的季度并没有看到危机，反而很多公司还交出亮丽的业绩，那下一个季度会怎样？

我想一些以美金进货的公司业绩将会难看，如鸡蛋业，钢铁业，电子产品进口业等。

而有利的行业，如家私业，木材业，电子出口业等，这些有利的行业将会交出亮丽的业绩。

总结是：金融风暴要来，还需要再给一点力打击大马的企业才行。

当然，要搞清楚的是，每一种策略和方式都有利与弊的地方，我倾向于以生意的角度为出发点，这是因为我个人喜欢研究生意，再加上我不太喜欢花时间追踪股市的变动，所以此法适合我。

要在一个领域中长存，你就需要创造一套属于你自己的方法，而每一种方法都有盲点，只要不断努力，把盲点缩小，那成功就离你不远了。

股市连续下跌了几天，大家都惊慌不已，看似就要世界末日一样，无可否认，负面消息层出不断，确实让我们失去理智的判断力，也让我们感到灰心，不过，无论事情的结果是好还是坏，生活还是要过的，积极乐观一点，美好的明天还是在等着我们的，加油哦。

注明: 我的看法只供参考，我不对任何看了我的文章而进行买卖的亏损负责任，要知道，买卖自负哦。

~乡下佬~
12.08.2015

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乡下佬论经济

昨天午餐的时候和同事们闲聊：

同事 A ： 看到现在大马的经济都心痛。

乡下佬　： 怎么说呢？

同事 A ： 马币又贬值，石油又让收入减少，感觉很糟糕。

乡下佬　： 哦，不用太担心，我认为石油不会长期在低价，石油被拉低除了是投机活动之外，另一个推手是因为 OPEC 不减产，以我所见，这根本就是 OPEC 要让那些大国知道，它是有能力影响全世界经济的，以本伤人能让人感到害怕，但以生意的角度去看，这个做法不会维持很久，因为没有生意人愿意在能赚多一点钱的情况下不要去赚，OPEC 摆明就是在示威。

同事 A ：　虽然那么说，但是看到大马经济那么差还是感觉不好。

乡下佬　：　这也不用担心，2008 年，次贷风暴发起，大企业坏账的打击搞得整个经济变了形，美国推出了QE 和振兴计划，试图把经济拉回原位，各国也模仿了美国，推出一系列的振兴计划，全球的经济被推上了一个高峰，现在，欧洲要效应美国，推出欧式 QE，经济将会被推向另一个高峰。

同事想了一下，问道：　什么是 QE？

乡下佬　：　简单说，QE 就是印钱，把印到的钱通过商业管道来买债务，让债务短期在控制的范围里，让企业回到原来的轨道上。

同事 A ：　那货币不是会贬值？

乡下佬　：　那要看是谁在印钱。

同事 A 的脑里出现了疑问，我接着说：　因为世界很多国家都是用美金在交易，没有人想要美金被贬值的，游戏是这样玩的，当庄家不想要一些情况发生时，这些情况就不会被发生。

同事 A 瞪大了眼睛，很好奇的问： 你怎么懂得那么多的？

我笑了一下，不回应，赶紧转去另一个话题，哈哈哈，接下来就真的闲聊了。

补充一点，欧洲这一轮的 QE，会把欧洲各国的坏账拉低，步入表面式的复苏状况，而再加上美国的复苏步伐，经济要在 2015 年跨到，看来还要更多的坏政策和消息哦。

我个人的看法，QE 其实只是让经济表面复苏，实际上是把债务变得更大，当更大的债务破灭的时候，全球的经济将会出现恐慌式的下滑，这是很恐怖的。

欧洲的 QE 将会是每个月印 600 亿欧元，直到 2016 年　9　月，再看各国政府努力在盖洞，我估计金融风暴短期内不会发生，要知道，各国政府也不是傻的，不会翘起双手看戏的。

不过，有一点要留意，QE 能使热钱流入市场，牵起经济的波动，这些波动可会造成通货膨胀哦，特别是物料上的涨价，而当物料涨价，就算国行升息也解决不了，各种因素的带动下，2015 年将会是更高通货膨胀的一年，这个，大家有心里准备。

好了，星期六的早上，大家好，我就写到这里了。

在收笔前，循例也要说一说，我的看法只供参考，赢钱不用来找我，输钱也不要来找我哦，要知道，买卖自负。

~乡下佬~
24.01.2015


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乡下佬看房地产

房地产在这几年可说是发展得非常的蓬勃，很多人都从房地产里赚取了可观的财富，也因如此，陆陆续续踏入房地产投资的人也变得越来越多，同时，房价也被推得高高的。

正所谓 “有人欢喜有人愁” 啊，对于那些薪水不高，又想要置业的人来说，这是一个坏消息，随便到一间 Cafe 都能听到年轻一辈的怨言。

那到底房价是不是真的很高？又到底房地产是不是有泡沫？

我个人认为，房地产确实是开始有泡沫了，但是这个泡沫还很小，还不至于使到房地产崩盘。

有没有搞错哦，房价那么贵，人民都买不起了，再加上很多都丢空的，还不叫做大泡沫？

是的，没错，从表面上去看，确实是如此，尤其是当身边很多朋友都买不起的时候，更是让我们有这个感觉。

我是一位股票投资者，所以我看事情的角度往往都是以生意的方向为出发点，以房地产这盘生意来说，我把它分为两类。

第一类： 买地，建房子，卖给顾客的发展商

当发展商看好一个地段，经过一轮的筹备，计划和施工，过后就变成了我们看到的房子，然后他们会透过卖房子来赚取盈利。

那谁是买家？ 自住或投资的人。

第二类： 买房子，出租给租户的房地产投资者。

当投资者看好一个单位，他会向银行贷款，经过一轮的程序后再出租给租户来赚取利润。

好了，重点来了，我个人的观点是，如果房地产出现了很大的泡沫，而又到了要崩盘的时候，市场会出现两种现象。

第一种： 发展商建的房子没有人买，营业额大跌，公司财务不稳定。
第二种： 房地产投资者的房子没人要，难以维持银行的供期，甚至可能要被银行变卖房子 (bank lelong)。

回到我时常说的生意论，当发展商和投资者都赚不到钱，而且可能要面对财务危机的时候，房地产就会垮。

很多人不看好 2015 年的房地产生意，我也曾经是那么想，但当我细心去想一想后，我的看法有了少许的改变，2015 年可以说是充满挑战的一年，尤其是那个 GST 啦，不过我觉得这只会牵起一轮的淘汰赛，有实力的房地产公司会因为这轮的淘汰赛变得更加强大，更加的稳固。

基于总总好与不好的因素，投资房地产公司时要密切的跟进公司的发展，了解公司的业务和业绩，也要多加留意整个市场的变动。

那业绩方面有什么数据要特别留意？

想一想，其实所有数据都很重要，要说出特别留意的，我认为有三个。

1. 营业额 (Revenue) -- 比较每一个 Quarter 可以让我们知道公司的房子有没有卖得出。
2. Unbilled Sales -- 比较每一个 Quarter 可以让我们知道公司还有多少钱还未从顾客那里收到。
3. 盈利比率 (Profit Margin) -- 比较每一个 Quarter 可以让我们知道公司的成本有没有上升。

当一家公司不断有项目推出的时候，基本上 Revenue 和 Unbilled Sales 应该是一起上升的，如果 Unbilled Sales 降低，Revenue 上升，那可能是公司没有新的项目推出，那要小心一点了。

而且也不能只看一家公司，要看多几家来比较，那会看得比较清楚整个行业的起伏。

如果有时间的话，也可以看看银行的 NPL （坏账比率），当 NPL 有上升的趋势，也就是说很多贷款人没钱还银行，这些贷款人肯定有一部分是买房地产的，所以这个 NPL 也可以是另一个指标。

哇，12 点了，难怪有点累，好了，今天就写到这里吧。

最后，也是一定要说的，以上的只是我个人观点，不要输了钱就过来骂我，要知道，买卖自负哦。

~乡下佬~
03.01.2015

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