FB 分享： 今时不同往日

大概三年前，大家都说家私业是昨日黄花，包括冷眼前辈也说家私业没什么前景。

再看看今天，家私业的业绩大幅增长，股价一度被追捧，冷眼前辈也在去年开始买入 Latitude 和 PoHuat。

这个例子告诉我们，趋势，环境，市场等都一直在变动，昨日的差不代表是今日的糟，我们不能墨守成规，要时常更新自己的知识，了解环境的动向，那才能在股票这个行业里找到饭吃。

后加部分：

有些人喜欢把一些成功人士的看法记在脑里，死死的跟着走，故不知，那些成功人士是不断学习之人，看法会随着增长的知识而有所改变，昨日的看法已经不再相等于今天的看法了。

所以，我认为最有用的方法就是，建立自己独立的思考能力，以自己的脑袋来判断事物，投资于自己的脑袋永远是最好的投资项目。

共勉之

~乡下佬~
23.05.2014

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学习钓鱼

 

















在社会任何一个领域里，如果你要成功，你就得学会钓鱼，如果只是等待别人送鱼来，那要成功就有点困难。

说回股票投资，我除了喜欢自己学习钓鱼之外，我也很喜欢研究大师级人物的钓鱼方式，而最让人熟悉的莫过于冷眼前辈，他纵横股市几十年，可以说是靠股票累积了一个非常大的财富，所以他的投资方式绝对有研究的价值。

今天就让我们大家一起来讨论讨论，我选了一个最近很热门的股来研究 -- Latitude 纬树控股。

可以从 2013 年报 （公布日期： 29-11-2013）看到冷眼前辈持有 1,365,000 股，而从 2012 年报 （公布日期： 26-11-2012） 里是没有看到冷眼前辈的名字。

也就是说，很大可能，他是在 26-11-2012 到 29-11-2013 买入，这段时间的股价在于 RM 0.60 到 RM 1.20 左右。

注： 这段时间是还未公布 2014 1Q 和 2Q 业绩的。

回看这段时间的季报和年报，可以发现有几点重点：

1. 2013 每个 Quarter Revenue 和 Profit 开始平稳和增长。
2. 2013 4Q 现金增加很多。
3. PE 很低，如果以 2013 季的业绩来计算或推测。
4. 在季报的 Review performance 说明 Order 在增加。
5. 2010 年报开始说到越南方面在增加生产线。

从 Segment results 那里可以看到，越南贡献了公司大半的营业额，所以在越南增加生产线绝对是有利于公司的。

到了 27-11-2013，公司公布了 2014 1Q 业绩，业绩超级亮丽，也在这个时候股价大幅增加，而冷眼前辈在这之前已经买入了，不得不写个 “服” 字给他。

这个时候，有人就会跑出来说，冷眼也有选错股的时候，当然，人非圣贤，哪有永远对之理呢？

虽然冷眼前辈也有看漏眼的时候，但总的来说，大半数他选的股都是很好的。

在反向投资的原则上，我认为只要十个股里，你选对了三四个，那就已经能让你丰衣足食了，而我们的任务就是要找到这三四个股。

说回 Latitude，我看到的是，当一家公司 PE 很低，现金大幅增加 （还很多那种），负债不高，公司又有发展，那就是一个很好的投资目标了。

在 Latitude 一股上，你看到什么？欢迎大家来讨论，谢谢。

~乡下佬~
19.05.2014

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清谈价值

有一位面包店的老板，他制作了一个很特别的面包，制作成本为 RM 1，他打算卖 RM 2 一个。为了确保这个产品的销量，他在店面做了一个小调查。

首先，他给 A 先生尝试，A 先生吃了后觉得这个面包很好吃，用料十足，就算是卖 RM 3 他也会买来吃。

过后，他再给 B 女士尝试，B 女士把一半的面包给了她的孩子，结果搞得她和孩子都只是吃到一小部分，到喉不到肺，她认为 RM 2 太贵了，如果能卖 RM 1.50 就比较适合。

最后，老板拿给 C 小姐尝试，C 小姐觉得这个面包还好，只是没什么特别，RM 2 算是相当合理的价格。

那到底那个面包值得多少钱？他的价值是多少？

A 先生会认为 RM 2 的面包太便宜了。
B 女士会认为 RM 2 的面包太贵了。
C 小姐会认为 RM 2 的面包是合理的。

价值这个东西，从来都没有一个真正的衡量标准和定义，往往不同的时间，地方，环境，趋势等因素都影响了事物的价值。

股票投资者时常都说以价值来衡量股价，其实客观的看，这是一个主观的看法，因为每个人心中都有自己的一把尺，在衡量不同事物的时候，我们都是依照自己的观点来做衡量点，说到底，所谓的价值，其实只是我们自己认为值得的数字而已。

现在，五十万的房子你觉得是合理的。如果发生金融风暴，所有房价大跌，那时你会认为五十万的房子是很贵的。那如果经济不是跌而是大起，那时你会认为五十万的房子是很便宜的。

这就是另一个重点，价值会依照不同的环境和趋势做出改变，而深入的去看待，其实改变只是我们心中的那把尺而已。

往往我们会察觉，我们对于价值的看法和别人有所不同，这没什么大不了，因为每个人的价值观都不一样，基于如此，也没什么要争论的。

只要忠于自己的看法，认为便宜则买，不便宜则不买，那就好了，无需把价值这个东东搞得太复杂。

~乡下佬~
16.05.2014

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Aeon 2014 1Q Report

 













强如 Aeon 也有业绩下滑的迹象，从季报里说到：

Profit before taxation of RM66.7 million was however 10.8% lower as compared to RM74.8 million in the previous year corresponding quarter mainly due to higher utilities and promotion expenses as well as initial costs associated with new stores opening.

开新店的成本就没办法了，另外两个才是成本就有点难搞，可幸的管理层还是蛮有信心。

The Malaysian economy is expected to remain resilient in 2014 even though domestic consumption will be facing challenges from rising cost of living as a result of increase in prices of goods and services.

The Group, leveraging on its 30th year anniversary activities, competitive strengths and refurbishment programme, remains optimistic of an improved performance for 2014.

有和消费关联的公司一间接一间出现成本侵蚀盈利的迹象，我想，这应该不是好事。

清谈 Padini 和 Uniqlo

我算是对时尚没有什么触感的人，单看我只会买 Hard rock 衣服就知道了。

基于工作上的原因，我时不时还是需要购买一些工作服。以工作服来说，我个人比较喜欢 G2000，因为它的设计，Cutting 和颜色都不错，所以我家里有一堆的 G2000 衣服，哈哈哈。

近两年，我开始购买 Padini 的，虽然质量和设计都比不上 G2000 的，没办法，一分钱一分货，以价钱来做衡量点，Padini 还是相当不错的，尤其是 Padini 时常都有 Sales，能买到便宜货。

除了 Padini，这两个月以来，我到了 Uniqlo 几趟，我觉得里面的衣服都蛮不错，很容易配搭其他衣服，而且穿起来相当舒服，价钱虽然不是很便宜，但也相当合理，所以每次都看到 Uniqlo 里挤满了人。

Uniqlo 的老板，名字叫做柳井正，他是日本的首富，业务遍布全世界，有杂志比喻说，一个城市如果看到了 Uniqlo, Zara 和 H&M, 那才算是发展的城市 (Well Develop City) 。

柳井正真是运用了快速时尚 (Fast-Retailing) 概念来把 Uniqlo 发扬光大，要搞清楚哦，Fast-Retailing 和 Low Cost (廉价) 是两种不同的概念，就好像 Fast Food 并不便宜一样。

如果有兴趣知道更多 Uniqlo　的成功方式和故事可以阅读由柳井正篇写的书籍，他本人出过　４　本书籍，都是不错的产品。

说到服装，时尚，我真的不是行家，只是一位很普通的消费者，而站在投资者的角度去看待这盘服装生意，我觉得 Uniqlo 和 Padini 是不错的，更是同行里的佼佼者。

Uniqlo Malaysia 是一家联营公司，由 Japan’s Fast Retailing Co. Ltd 和　Wing Tai　联营，Wing Tai 占了 45% 的股权。

Padini 和 Wing Tai 两家公司的财务都很稳定，尤其是 Padini，稳定之余还给很好的股息，不错。

观看其他同行的公司，大部分都做得半死不活，她们两家能维持盈利并且不断的增长，不简单，确实不简单，同时，这也显示了她们的强悍和能力，绝对是值得留意的股项。

～乡下佬～
12.05.2014

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FB 分享： “钱赚钱” 后加部分

不久前，我发表了一个短文，叫做 “钱赚钱”, 里面简单的讲解了我对于 “钱赚钱” 的观念，今天，我想要后加一些看法。

“钱赚钱” 短文的 FB 连接：
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说到 “钱赚钱”，我有很多朋友就误会了，认为 “钱赚钱” 是不踏实的东西，更认为 “钱赚钱” 是一种走捷径的方法，所以一谈到 “钱赚钱”，他们就 “撒手又拎头”。

要搞清楚，所谓的 “钱赚钱” 并不是指你什么都不做，把钱丢到一个地方，钱就会去帮你赚钱。虽然市面上有很多人用这种夸词来做宣传，但，我个人觉得这是有误导性的说法。

在我的观点里，致富只有两条路 -- 创业或投资

创业成功者，他们懂得用 “钱” 请人来帮他们 “赚钱”。
投资成功者，他们懂得用 “钱” 购买资产来帮他们 “赚钱”。

简称： 钱赚钱

基于我比较熟悉股票投资，我就用股票投资来做例子，成功的股票投资者要懂得用 “钱” 来买股票，让股票帮他们 “赚钱”。

注： 所谓的股票，就是指一家公司的股份，当你买了这家公司的股份，也意味着你和几千位股东一起做老板，然后交给一群信得过的管理层来打理公司。当然，一般上市公司的大股东就是管理层，所以很多时候我们是无法钦点管理层的人选，无奈，这是小股东的劣势。

要知道，单单在大马股市就有整千家上市公司，要在众多的公司里选出合适的对象并不是一件容易的事。

再说，股票投资又分为基本面分析法和技术面分析法，每一种分析法可分为很多不同的种类，要搞清楚每一种分析法，再加以实践，那又是另一个不同的经历。

搞懂了以上的，过后就是买卖的时机，也就是所谓的操作手法，那也是一个要时间磨练的技巧。

好了，现在买了，价钱也很合理，那是不是什么都不用做了？

不是的，过后我们还需要跟进公司的发展，如果发现公司业绩不理想，我们要重新评估，再衡量该公司能继续持有，加码，还是卖出。

除了这些，我们还需要时常研究不同的公司，以便能找到好的投资目标，让我们的投资组合更加完善。

股票投资是一门专业职业，拿股票当赌博式的买卖叫做投机，不要搞错哦，真正的股票投资是需要花大量的时间和努力的。

单单说花时间来看财经新闻，财经杂志，年报，和季报就要了你的命。

不信？

你到 Bursa Malaysia 下载一份年报来看看，哈哈哈。

无论你从事什么行业，要赚钱首先就要 “专”，而这个“专”是不容易得到的。

套用陈峰的话： “十年一个专”

也就是说你需要花十年的努力才能在某一个行业里成为专业人士，我觉得这个说法一点都没错。

~乡下佬~
08.05.2014

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Harta 2014 4th Quarterly Report

 


这次 Harta 公布这个季报稍微让投资者有点失望，尤其是 Profit margin 降低了很多。

再拿 FY 2013 和 FY 2014 业绩来比较，营业额是增加了，而盈利方面就没什么成长。

FY 2013
Revenue = RM 1,032,035,687
Profit attribute to shareholder = RM 233,336,229

FY 2014
Revenue = RM 1,107,160,000
Profit attribute to shareholder = RM 233,218,000

注： FY 2014 数据是拿 2014 1Q + 2Q + 3Q + 4Q

在看看管理层怎么说：

“The operating profit margin reduced from 29.5% to 23.9% due to reduction in average selling price, higher staff cost due to recruitment for NGC project, increase in electricity and maintenance cost.”

这不难理解，观看这些因素，都是一些短期不太可能解决的问题，我估计 Harta 未来的 Profit margin 也不会太过亮丽。

但，Harta 的未来是光明的，尤其是 NGC Project 完成后，产量和规模更是踏前了一大步。

~乡下佬~
07.05.2014

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