盈利表现

当你买入一家公司的股票时，也意味着你是参股进这家公司，所以我们需要通过各种资料来了解自己所拥有的公司，那想深一层，一家公司的存在意义是什么？

这有点像废话，不过都得说一说，一家公司的存在意义就是为了赚钱。

我们分析公司的财务数据，我们分析公司的生意模式，我们分析公司的管理层，最主要的目的就是为了判断这家公司未来的盈利表现，

我无法 1 + 1 = 2 的说明如何去判断生意的盈利表现，因为这要看个人的经验和眼光，并不是三言两语能说清楚，也因为基本面的深奥和难以捉摸，所以很多人努力到一半就放弃了。

这些年来，我坚信基本面是股票致富的不二法，所以我一直都朝这个方向前进，我也从来不碰其他股票技巧，这可以说是相当的固执，但有时成功就是需要这种固执的坚持，哈哈哈。

这两年来我都注重在盈利的判断上，因为盈利的表现是和股价直接或间接挂钩的，所以，在股票投资上，我建议你把专注力放在公司的基本面分析，而特别要注重的就是这些基本面会为公司未来带来多少的盈利，这才是重点。

看到今天 Tien Wah 的表现，有感而发的写了这个短文，希望帮到你们吧。

~乡下佬~
12.11.2015

ESOS 的例子

MCT 在 29-10-2015 宣布了蛮高比率的 ESOS，我觉得是一个蛮不错的学习方案。

ESOS 是公司给员工的一种福利，MCT 这个 ESOS 有点惊讶，因为高达 10%，是以 5 天平均价的折扣 10% 来给。

简单说，如果 5 天平均价是 RM 1.00，那员工需要给 RM 0.90 来买入该股票。

听来非常类似 Private Placement，不过 Private Placement 是给指定的投资者，公司现有股东或管理层是不允许买的。

如果追查 MCT 近几个月的股权变动，不难发现，MCT 发这个 ESOS，是有目的。

早期 MCT 的老板 Goh Ming Choon 和Tong Seech Wi 把大部分的股权卖给了Regent Wise Investments Limited，这使到他们的股权减低了很多，从最大的两位股东变成了第二和第三，这个 ESOS 就是要把这两位老板的股权拉回高点，留意 ESOS 的文告里的 Maximum Scenario 就可以看到当中的用意了。

ESOS 成功发行后，Mr Goh 将会变回最大的股东，而 Ayala Land 将会是老二。

注： Regent Wise Investments Limited 是 Ayala Land 的子公司，Ayala Land 也是菲律宾最大的房地产发展商，由 Ayala 家族所拥有。

ESOS 的文告可以在 Bursa Malaysia 里拿到：

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/4906049

~乡下佬~
16.11.2015

股票数量

当我们计算一家公司的数据时，要特别留意公司近来有没有发红股或分股之类会影响股数的事情，这是因为季报的数据可能还未调整股数，但股价实际已经是调整了，用错的股数将会导致我们计算错误。

举例： OFI

OFI 03-09-2015 宣布了红股和分股计划，Security Transfer Date 为 18-09-2015，而最新的季报公布于 26-08-2015，是属于到 6 月的数据，季报的股数为 60,000,000 。

03-09-2015 宣布的是 1 送 1 红股，红股后股数再 1 分 2，也就是说，21-09-2015 时新股将会上市，股价会调整 （除 4），股数也会从 60,000,000 增加到 240,000,000。

如果用了 60,000，000 来计算，现在的股价属于被低估，但如果用实际的 240,000,000 来计算，OFI 已经算是贵了，所以当有公司发红股或分股，要特别小心有用到股数来计算的数据，如 EPS，NTA，Dividend 等，切记哦。

Pls: 如果不懂得如何去计算新的股数，可以去留意 Bursa Malaysia 的 Announcement，那里会写出新的股数。

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/4872385

On behalf of the Board of Directors of OFI, RHB Investment Bank wishes to announce that the enlarged issued and paid-up share capital of OFI comprising 240,000,000 Subdivided Shares were listed and quoted on the Main Market of Bursa Securities with effect from 9.00 a.m. on Monday, 21 September 2015, marking the completion of the Corporate Exercises.

~乡下佬~
15.11.2015

我不是高手

昨天在做功课的时候，无意中看到一位网友 2012 年评击我的短文，当中大概是提到我不注重现金流，称不上是一位上等的股票投资者。

这其实是蛮有意思的，首先我想说的，我从来都没有提过自己是上等或是高级的股票投资者，反而我时不时都说自己只有半桶水，还需要不断地努力学习，上等股票投资者之说，不成立也。

虽然我在股票投资已有 11 年的时间， 但我都是靠自己领悟，无师自通，然后我把这些领悟出来的法则尝试实践在股票市场上，从成败中累积投资经验。一个人撞墙多次自然就学会精明，这就是我个人愚蠢的学习方式。也因如此，我不敢说自己是一位专业的股票投资者，我只敢说我是拥有少许经验并且满身伤的股票投资者。


说回现金流，我承认早期我是比较少看现金流表 (Cash Flow Statement)，这点毋容置疑，那为什么我会少看呢？

原因很简单，因为我觉得有一个指标比现金流更加重要，那就是以现金 (Cash) 和 贷款 （Borrowing) 计算出来的数据，这是我自创的，我称为 Cash per borrowing ratio (C/B)。

C/B Ratio = Cash / Borrowing

指标：

C/B > 1.0 -- 好
0.5 <  C/B  < 1.0 -- 合格

C/B < 0.5 -- 小心

现金流固然重要，但一家公司的负债比率更加重要，负债来说，一般上都是以 D/E 和 D/A来判断，而我会追加一个自创的数据，那就是 C/B，我认为，一家公司真正会出事很大的因素是因为应付不来的贷款 （贷款也是负债的一部分），就算现金流有多强劲，一旦 C/B ratio 过差，也就是公司缺乏资金的情况下，那公司要安然度过金融风暴或行业低潮期，是很难的，长期而言，这是不利的。

生意需要现金来运作，而在这个现金也就是现金流的源点，所以我特别在意以现金计算出来的数字。

* 我个人选股的时候，尽量都会选择 C/B > 0.5 以上的公司，这是我判断公司财务稳不稳定的 “其中一个数据”。

当然，上面说过，“早期” 我是比较少看现金流表，而现在，我虽然没有详细的分析 Cash Flow Statement，但里面有一些数据我却不敢忽略。

在几年前，我就在分析时加入了 Cash flow statement 里的 Operating profit before working capital changes，而最近，我还偏爱看多另一个数据 Cash generated from operation，我只能说，我的分析还不够完善，但我会不断地学习。


无论你在哪一个领域都需要不断地学习，不断地努力，在股票这个领域里，我从来都没有怠慢过，我时不时都在思考如何去优化和增进自己的投资知识，毕竟我需要懂得，我需要学的，还有很多。

~乡下佬~
10.11.2015

我的往事

这个假期，为自己股票投资还有写作之路做一个记录，人老了，如果不乘还记得的时候写下来，我想以后应该不会记得。

2004 08 月 -- 开始股票投资之路

2005 12 月 -- 开始混 Cari 论坛

2008 05 月 -- 成立 “乡下美食坊” 部落格
2008 10 月 -- 成立 “乡下佬成功学” 部落格

2009 03 月 -- 成立 “清谈股经” 部落格
2009 05 月 -- 成为 Investalks 论坛第一位分享人
2009 07 月 -- 成为 Investalks 论坛第一位超级版主

2010 01 月 -- 成立 “乡下佬成功学” FB Page
2010 06 月 -- 成为 Investalks 股东
2010 09 月 -- 成立 “乡下美食坊” FB Page
2010 12 月 -- 受资汇辜总邀稿，把多篇部落格文章刊登在资汇上

2011 07 月 -- 退出 Investalks 股东
2011 08 月 -- 辞职 Investalks 超级版主一职
2011 08 月 -- 成为 Investalks 论坛第一位顾问

2012 xx 月 -- 辞职 Investalks 顾问一职
2012 11 月 -- 成为风采杂志的亲子版专栏作者

2014 06 月 -- 接受星洲日报的访问，细说远距离夫妻的相处方式

2015 01 月 -- 停止做风采的专栏作者
2015 06 月 -- 成立 “乡下佬基本面入门补习班”
2015 xx 月 -- 停止 “乡下佬基本面入门补习班”

一些小小的事情就不太记得了，我也有成立过 “基本面分析基地” 和 “为食平台” FB Group，大概在 2013 左右，过后删掉了，所以也找不到记录。

~乡下佬~
16.09.2015

投资策略

乡下婆： “昨天股市大起啊？”

乡下佬： “是吗？不知道”

乡下婆： “你看，报纸报导了”

乡下佬： “哦”

我是以生意为主的股票投资者，所以我很少看股市，很多时候，甚至是第二天看报纸我才知道股市大起了或者大跌了。

股市的波动只是提供我一个买与卖的机会，如果一个股突然爆升或突然暴跌，基本上我是不会太理会的，我在意的长期的股价，要知道短期股价可能会因为市场的情绪而波动，但长期一定和公司的价值和盈利挂钩，这也是我们基本面投资者的信念。

股市每天都在变，但生意是不可能每天都变的，也因如此，生意投资者一般都不会追踪股价，同时，这种策略也能让我们比较安心，生活过得没有那么神经质。

我时常都说，任何方式都好，没有对与错，无论是什么投资策略，只要能让你睡得好的，就是好策略。

~乡下佬~
15.09.2015

https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=10155976312050328&id=432221245327

Bursa Malaysia 的 Announcement

如果要找个别公司的资料，最好到 Bursa Malaysia 的网站找，基于每家公司一定要把资料公布给 Bursa Malaysia，所以到那里拿是最安全的。


http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/#/?category=all

要找不同的数据，可以从 Category 那里分类，以下是最常看的：

1. Annual Report -- 拿年报的地方
2. Change in shareholdings -- 大股东或董事股权变动的资料
3. Entitlement -- 股息，红股，附加股的资料
4. Financial Results -- 拿季报的地方
5. General Announcement -- 一般公告，如买卖土地，买卖公司等资料
6. Initial Public Offering -- 发新股资料的地方，注，资料从 2003 年才开始有，2003 之前的是没办法拿到的。
7. Prospectus -- 有发附加股时，有一份 Prospectus，里面有公司很多资料
选了按 Submit 就可以了。

如果要更仔细的搜索，加入 Sub Category, Company 等条件，再按 submit 就可以了。

~乡下佬~
14.09.2015

https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=10155973550285328&id=432221245327