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清谈 Mah Sing 2009 3Q report

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无惊无险又到了 MahSing 3Q report,以下是我整理了的一些数据:











可以看到 MahSing 的盈利开始恢复了,EBITDA margin 和 Profit Margin 都有增进的显示。更重要的是 Current ratio 和 debt ratio 都维持得很好。

这次季报的重点不在数据上,而是一起公布的 Annoucement 上。

在公布季报的同时,Mah Sing 也公布了三个 Annoucement。

1。Private placement & Bonus issues
2。Purchase land in Selayang
3。Purchase land in Petaling Jaya

先看看第一个:

For illustrative purposes, assuming the Placement Shares are issued at an indicative issue price of RM1.63 per Placement Share based on a discount of approximately 9.9% to the five (5)-day weighted average market price up to 27 October 2009 of RM1.81, the Proposed Private Placement is expected to raise aggregate gross proceeds of up to approximately RM102.704 million. The utilisation of proceeds raised from the Proposed Private Placement is as set out below:

Minimum Scenario : Assuming none of the Outstanding ESOS Options are exercised prior to the Proposed Private Placement

Maximum Scenario : Assuming the Proposed Private Placement is implemented pursuant to the exercise of th…

清谈 WellCall (7231)

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今天要看得是 chong82 介绍的 WellCall,我用了少少时间研究这间公司,如果有什么不对的地方请指教。

WellCall 成立于 1996 年,是一间专门生产橡胶喉 (Rubber hose) 的公司,刚开始时主要生产三种产品:

1。air and water hose,
2。oil hose
3。welding hose

到了 2002 年,公司开始注重于发展,也同时研究了三种新的产品,就是

4。food and beverage hose
5。chemical hose
6。steam hose

以下是 2008 年年报的 5 Years Financial Highlight。可以看到 Wellcall 的成长都不错,尤其是 2007 和 2008 年。


















再看看多一点数据:







值得留意的是 EPS 和 DPS。EPS 看似越来越差,到底是不是呢? 先了解 EPS 的计算方式,EPS = Net Profit / No of Shares。

那股票的票数就起了很大的作用,2008 年 Wellcall 派发了 2 送 1 红股,自然股票票数就增加了,所以看 EPS 不能作准。应该看 ROE 才比较恰当。












EBITDA Margin 和 Profit Margin 都有明显的下滑现象,可是幅度都不是很大,所以我觉得影响也不是很大。

反而我觉得要注意的是 Current ratio, debt ratio, Cash per share 和 Dividend payout ratio。

先谈 Debt ratio,这是非常令人振奋的数据。 Wellcall 属于零负债行列,为什么我那么说? 因为 Wellcall 是零贷款的,就是说完全没有向银行借钱。唯有少少的负债就是 Trade payables 那边来。所以我觉得 Wellcall 在这方面做得非常漂亮。

Current ratio 离谱的高,代表了 Wellcall 现金充足,同时也产生了一些隐忧,就是管理层不懂如何善用现金。

既然不知道如何用,回馈股东就是最好的办法,所以看到 Dividend payout ratio 越来越高,股息也越给越多。

简单的计算,DY 绝对不会少过 8%,以目前的股价,大概维持在 8% 到 10% 之间。











WellCall 最大股东是 LIFEWISE ALLIANCE SDN. BHD.,拥有 31.…

动听的故事

需求強勁‧加速擴展‧速伯瑪全年股息料逾10%

全球手套需求強勁,加上擴展計劃如火如荼,速伯瑪(SUPERMX,7106,主板工業產品組)放眼2009與2010財政年,取得至少1億1700萬與1億3300萬令吉淨利,同時預計2009與2010財政年全年股息超越10%。 速伯瑪董事經理兼執行主席拿督鄭金森在業績匯報會中指出,末季業績出爐後,將派發特別股息,促使全年股息超過10%,並上調明年派息。“公司可能藉庫存股釋放的收益,作為股東特別股息,同時,一旦淨利超越預期,公司也將把額外盈利當作特別股息。”儘管經濟低迷,A型流感爆發繼續刺激手套需求,速伯瑪預計2011財政年取得高達15億令吉營業額,同時調整2010財政年每股盈利至少50仙與2011財政年每股盈利至少65仙的內部目標。另一方面,速伯瑪未來2年半的資本開銷達1億3050萬令吉,資本開銷將由內部資金與盈利支撐,而營運資本則透過銀行融資籌集。鄭金森直言,未來一年不會進行任何併購計劃,將專注手套領城發展,這項投資額達3億至4億令吉的手套城,預期在明年次半年展開,預料對2011財政年營業額貢獻50%。速伯瑪預計,在未來5年,分銷部將成為主要收入,佔產能50%。詢及美元對業務衝擊,他回應,公司將依匯率波動調整手套價,基於馬幣仍處於具競爭性匯率水平,預料不會受到影響。針對速伯瑪或在未來贖回債券以減少融資成本的計劃,他預見大部份股東同意這計劃,一旦通過,將尋求銀行融資。至於乳膠價展望,他估計,未來或走低至每公斤4令吉50仙,目前乳膠價是4令吉80仙,主要是匯率調整問題,在供應強穩,需求低迷下,對手套發展正面。星洲日報/財經‧2009.10.21

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chengyk 说故事:

看了王雅媛的文章,让我联想到很多股价大起的股项都是因为有一个故事,一个被大众而接受的动听故事。

那现在看看 Supermax 说了怎样的故事,从以上新闻看来, 重点有三个。

1. 擴展計劃如火如荼

手套业不断的擴展已经不是新鲜的新闻,看看 topglove 和 harta,有哪一年没有说在擴展的?


2。預計2009與2010財政年全年股息超越10%

10%,这个才搞笑。Supermx 的 par value 为 RM 0.50,那如果派发 10% 的…

自我表白

很多人都认为我看了很多公司的资料或已经分析了很多公司,哈哈哈,搞到我有点排泄。其实很多公司我都没有真正的研究过。

当我看到有我没有研究过的公司时,我通常会下载她的年报看看,过后我会到她的网站看一下基本资料,如公司创办的历史,老板的访问等等的资料。

简单看了生意模式和一些基本数据,如果我没有兴趣的话,我不会深入研究。有些甚至我看了年报里的 5 Years financial highlight 后我就没有兴趣了,MKLand 就是一个例子。老实说,我这 6 年来确实看过很多公司的年报,可是很多都是带过的,真正深入研究的没有几多。

到了现在,很多带过的年报我都没有印象了。我不像冷眼前辈那么厉害,可以对上市公司了如指掌。虽然我很想做到像他那么勤劳,可是事实就是事实,我连他的万分之一的勤劳都比不上。

我的分析也不是很详细,加上很多疑问我也找不到答案,哈哈哈,骗吃骗吃就可以。如果真正拿高手的分析来看,我的根本就是小孩仔的玩意。

最近我比较忙着看港股,所以马股比较少看,写的文章自然也少了。

Chong82,你之前叫我看看 Wellcall,我确实有看过,在数据方面基本上很好,成长的比率也相当惊人,可是有一点我比较担心的是,她的生意以出口为主,几乎接近 97% 的产品是供出口的,外汇的兑换率,外国的客户等等的问题都要衡量。

如果你问我现在的股价合理吗? 我真的答不到你,我还没有找到衡量这种公司价值的方法。

还有一点相当重要,就是她的产品占了世界的市场比率多少? 这点你就必需查证。

等我收集其他资料后我才发表我的 清谈 Wellcall。

清谈 味千拉面 (HK: 0538)

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乡下佬今天要介绍的不是马股,也不是新股,而是港股。我一直都希望研究饮食业的公司,可是马来西亚只有大同,所以一直没有机会。有看我的部落格的网友都知道我在研究着港股,我当然不错过这个机会,第一时间翻查港股里面的饮食业。

第一间我要介绍的是 "味千拉面",先看看我从她网站拿到的资料:












"味千拉面店创始于1968年,发源地是日本九州的熊本,自负拥有九州白汤之雄的美誉,独特的白汤采用猪的排骨、肉骨、豚骨及各类鱼骨经长时间文火熬炖而成,含有大量的软骨素,味鲜质纯,对人体的骨骼钙质有着极佳的补充,是健康餐饮之佳品。 “味千拉面拥有一流的日本拉面产品与文化,目前在日本、新加坡、印尼、泰国、菲律宾、澳洲、香港、中国大陆、美国等各地区拥有400多家日式餐饮连锁店。味千拉面的上汤,全部从日本进口,纯粹正宗日本口味。汤色纯白,口感独特,滋味无穷。味千拉面品种繁多,别具一格的新风味,迎合不同年龄、不同阶层顾客的味蕾。"以上的原文来之于: http://www.ajisen.com.my/Aboutus.php








味千拉面是来于日本的饮食业,可是和在香港上市的 "味千" 有什么关系? 当然有了,"味千中国" 创办于 "潘慰" 女士。潘慰一直都从事食品贸易,基于这类生意的现金流非常不稳定,时常遇到被欠钱的问题,所以她决定出国寻找其他生意,她攀山越岭,到过德国、意大利、日本等国家考察,最后在日本找到她的曙光,那就是味千拉面。千辛万苦,她终于拿到中国的总代理,同时也展开了她的成功之路。以下的连接有关于潘慰女士创业的一些故事http://www.rztong.com.cn/newshtml/2007917/ns14820.shtml在 1996 年,味千中国终于在香港开了第一间拉面。那到底开拉面店有什么值得惊讶?
哈哈哈,开拉面店绝对不需要惊讶,可是开拉面开到亿万身家的企业家,那是不是值得一提。2007 年可以说是味千中国很重要的一年,因为潘慰成功把味千再推到另一个高峰, 2007 年 3 月 30 日正式在香港上市。所以网上也只能拿到部分的数据。先看看开店的速度:









不要惊讶,我看到时也吓一跳。有没有注意到,开的店都是味千中国所拥有,完全不是经过 Franchise 才得到那么高的成长…

港下港股

这两天看了王雅媛的部落格,发现她的投资策略没有什么特别,就是寻找基本面不错而又被低估的股项。

感觉策略和我很相似,疑问顿时来了,那为什么我只做到 50% 的回酬,而她却做到翻几番的结果?

所以前天开始我着手研究港股,看到的数据居然让我惊讶。

就以昨天的数据,恒生指數起了 280 多点,可是主版的成交值居然来到 HKD 600 亿,经过 convert,大概 RM 300 亿的成交值。

各位知道马股最高的成交值吗? 我这 6 年来看过最高的是 53 还是 54 亿罢了,还要是在牛市时。

马股的指数我看过最高起跌 60 多点,可是港股昨天起了 280 多点,前天 400++ 多点。

世界真的那么大。

基于对港股一无所知,所以就在 google 的 finance 里面看了几个股的数据。

http://www.google.com.hk/finance

因为我对饮食比较有兴趣,而港股又有很多这类公司,所以我进了 "飲食/酒店/旅遊"。

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福記食品服務 (上市公司 HKG:1175) 範圍7.60 - 7.60
52 週2.27 - 9.60

一年最低 HKD 2.27 ,最高 HKD 9.60
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新濠國際發展 (上市公司 HKG:0200) 範圍5.28 - 5.48
52 週0.96 - 6.55

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我随便翻看十多个股都是类似的数据,最低与最高的差幅非常的大。

再看看马股的:

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IOI Corp

Prices 12 months:
Highest: 5.50 (14-Aug-2009)
Lowest: 2.080 (28-Oct-2008)

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Haio

Prices 12 months:
Highest: 6.55 (05-Oct-2009)
Lowest: 2.860 (28-Oct-2008)

==…

清谈 3A Resource Berhad (0012)

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3A Resources 是一间怎样的公司? 很久之前就有同事和我提过这间公司,我也没有留意,直到最近 lalala 网友又提起,我就有点好奇了。昨天下载了年报,大概翻看过这间公司的生意模式和数据。

现在来和大家分享我看到的东西。

3A Resources 是生产食物原料的公司,可以说是原料生产商,然后所生产的产品将卖给其他的厂商,再提炼成其他的食物。

公司成立于 1977 年,创办人是 Fang Chew Ham,也是现在 3A 的负责人。












我相信大多数看好这间公司的投资者一定是注意到高成长的营业额和盈利。没错 3A 的成长确实不错,每年以双位数成长,不过这只是 2004 年到 2008 年的数据,我相信之前 3A 并没有达到这个数字的。

负债比率如何?

Debt ratio 少过 0.50
Current ratio 1.71

数据方面看来都没有问题,而且还不错。

我本身尽量避免投资生产公司,因为通常工业股的 Profit margin 都很低,加上工业股的变数太多,很难维持盈利。

再来就是生产的过程通常都很复杂,很难看得明白公司的运作,我不投资工业股其中一个原因就是我看不明白他们的业务,3A 就是其中之一。

2008 年报里一开始就说到:

Three-A Resources Berhad (3A) is principally aninvestment holding company with two whollyowned subsidiaries namely:
- San Soon Seng Food Industries Sdn Bhd
- Three-A Plantation (Pahang) Sdn Bhd

我找来找去都找不到这间公司种植的业务,最后在 property 里面我看到 "Three-A Plantation (Pahang) Sdn Bhd" 已经是 "Dormant" 了的公司。真的有点看过头了。。。。

既然是这样,那我们就唯有集中在 " San Soon Seng Food Industries Sdn Bhd" 里面。

先看看 3A 从开始到最近的发展:

Established in year 1977
Early 90's focus on caramel colour product
1994…

小林把股东搞得团团转 !!!

雲頂種植聯營雀兒喜精品店2009-10-01 12:04 (吉隆坡)雲頂種植(GENP,2291,主板種植組)旗下獨資子公司-AZZON有限公司,正式與國賽門房地產集團(SIMON)旗下的雀兒喜(CHELSEA)大馬有限公司聯手設立聯營公司,以便在大馬開設雀兒喜精品專賣店中心。這間公司發表文告指出,這間公司與美國紐約上市公司―賽門房地產集團設立一家各持50%股權的聯營公司―雲頂雀兒喜有限公司,以便在大馬投資及經營精品專賣店中心。聯營公司將在柔佛古來城鎮開設第一家精品專賣店,稱為柔佛精品專賣店,將發展為東盟的旗艦標誌零售市場精品專賣店中心,料將吸中國內及區域旅客光顧。雀兒喜精品專賣店是全球著名的品牌,以優越產品素質見稱,為全球購物者的心頭愛,每天銷售的各種名牌精品的售價可節省25%至65%間。在美國多個主要城市如紐約、佛羅里達奧蘭多、拉斯維加斯、以及日本東京、首爾等設有分店中心。 星洲日報/財經‧2009.10.01

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种植公司卖精品???

为什么不关注于自己的种植业务,反而费神在其他的生意上。这样的管理层到底好不好? 我不知道,不过我却觉得小林把股东弄得团团转。

Resorts 有雄厚资金却不用来发展,Asiatic 居然去搞精品店,还以私人名义投资澳门赌场。

管理层的自私行为让人发指,让股东在雾上再加一层大雾,完全摸不着他的心意,可耻的是他完全不交待和解释自己的决定。

我绝对不愿意和这样的合伙人做生意 !!!!

注明: 我的资料只供参考,我不对任何看了我的文章进行买卖的亏损负责任,买卖自负