Monday, August 26, 2013

新手必问: 股息回酬率

之前我分享过了一些计算股息的方式:
http://chengyk.blogspot.sg/2013/07/blog-post.html

股息回酬率,英文叫做 Dividend yield,简写为 DY,是我们时常会看到的股票术语,尤其在报纸上,DY 更是常见。

到底什么是 DY?

股息回酬率罗,哈哈哈,开玩笑罢了。

让我说一说 DY 的计算方式吧:

DY = (Dividend / Share price) x 100%

Dividend 就是公司所给的股息,可以到 Bursa Malaysia 的网站找到:

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/#/?category=EA&sub_category=all&alphabetical=All

而所谓的 Share price 就有两种情况:

1. 如果你是买入了该公司的股票,那就用你的买入价来计算。
2. 如果你是还未买入,那就应该用最后的股价来就算 (Last price)。

我想,Share price 这部分应该不难懂,就是用买入价或者最后股价罢了,反而是 Dividend 那部分,有些人就会产生一些疑问。


我综合之前网友问我的问题,我试试做一个自问自答环节。


问: 上市公司一年派发多少次股息?

答: Bursa 条例没有规定上市公司一定要派发多少股息,派多少次完全是出于管理层的决定。


问: 上市公司一年可以派发多少股息?

答: 这也是管理层的决定,当然,管理层一定会考量公司的资金才会宣布派多少股息的。


问:公司不派股息,小股东能怎样?

答:基本上,我们身为小股东,是根本没有权力决定公司资金的运用方向,只能在股东大会 (AGM) 里反映给管理层知道,但,管理层不做事,我们也奈何不了他们。

问: 什么是派息政策 ( Dividend payout ratio )?

答: 派息政策就是公司设定的派息比率,比如说一家公司派息政策为 20%,那公司每年最少 20% 的盈利将要以股息的方式回馈给股东。

问: 是不是每家公司都一定有派息政策的( Dividend payout ratio )?

答:不是,Bursa malaysia 并没有规定上市公司一定要设定一个派息政策。

问: 那里可以找到某公司的派息政策 ( Dividend payout ratio )?

答: 没有固定的地方,一般上也只会在几个地方出现,那就是年报,季报,新闻,和 IPO 招股书。


课外题:

Dividend payout ratio (%) = ( Gross Dividend / Profit attribute to shareholder ) x 100%

这是最准确的方法,但,要找 Gross dividend 和 Profit attribute to shareholder 可能需要一些时间,而一般上,我们是直接用:

Dividend payout ratio (%) = ( DPS / EPS ) x 100%

* DPS = Dividend per share
* EPS = Earning per share

这是最快找到 payout ratio 的方法,但,有一点要留意,就是 DPS 和 EPS 所用的股数可能不一样,那就会产生一些差异,这会给我们一个错觉,好像管理层没有依照指定的派息率来做事。

DY 其实就像是我们放在银行的利息一样,唯一不同的是,DY 是根据公司赚钱的能力来决定多少,而银行的利息是一个固定值。

清谈金融风暴

1997 年,我还是黄毛小子一名,忙着拍拖,哈哈哈,所以也不会去理会什么金融风暴,股灾之类的事情。

回看那个时候,亚洲很多国家的经济架构都很脆弱,储备金也不多,就这样被一群大鳄看到了,他们开始触击亚洲各国的货币,很多国家为了和这群大鳄打仗,动用了很多国家的资金,有些最后还是败给了这群大鳄,结果国家的财政陷入了非常紧挫的阶段。

如果一个国家的财政出事,这将会牵连到整个国家的发展和运作,无疑,这就是 1997 年的金融风暴,也因为这个金融风暴,股市应声下跌,掉到了 200++ 的位置。

那时,因为股票搞到家破人亡的人一大堆,因为股票搞得家里财政一团糟的也一大堆,也因如此,很多人就开始对股票这个东西感到了前所未有的恐惧感。

到了 2008 年左右,美国爆出了次贷风暴,这是美国用了 50 年的一种贷款制度出事了,搞得美国债务相当的高,破产的企业一间接一间。

再还未喘过气来的时候,欧洲很多国家又出现金融危机,一些国家甚至面临破产边缘。

一直主宰世界经济的美国,还是世界经济动脉的欧洲财务出事了,这并不是小事,很自然的,所有有关联的国家都被牵连,也就是说,和这些国家有生意来往的国家将会面对生意的危机,没生意做啊。

这制造了 2008 年的股灾,我忘记指数掉到几多点,但,那个时候确实提供给大家一个很好的捞低机会。

我个人并不是什么金融专家,也对世界经济不太熟悉,我指出以上两点,是想要说,一个真正的股灾来临,是由一个非常大的金融危机造成的,而一般上都是国家的金融架构,财政,经济发展出现了问题。

虽然我们不会知道股灾几时会来临,但,上帝是不会那么残忍的,它一定会给我们知道一些先兆。

以目前的情况,老实说,我真的看不到有任何因素会导致另一轮的金融风暴,如果没有金融风暴,何来的股灾?

注: 我个人认为 1997 和 2008 那些才是股灾,那些掉一两百点的调整而已。

如果你说美国的债务出事 !!!

那是 5 年前的事情了,还拿来讲,如果美国真的有事,这 5 年是过不了的。

如果你说欧洲的债务出事 !!!

那是 4 年前的事情了,如果欧洲真的有事,这 4 年是过不了的。

诶,外资真的撤走了呐 !!!

这有什么问题,外资会来,自然就会走,干嘛好像很大件事那样的,赚够钱了,自然就走啦,你在股市赚到了钱,嘛不是撤资,哈哈哈。

我卖股的其中一个法则,就是要有绝对的捞低信心。

如果不是发生真正的股灾,基本上我们是很难做到捞低的,那,还是老老实实的做功课,坚守自己所看好的公司比较好,做个轻松写意的股票投资者吧 !!!

~乡下佬~
27.08.2013

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Monday, August 12, 2013

FB 分享: 生意触觉

我们把资金投资入一家公司,就是参股进这家公司,做一个小股东,把公司交给我们所信赖的管理层来管理,公司的未来前景绝对是我们需要关心的地方,因为那是我们的资金能不能得到增值,我们能不能得到丰厚股息的来源。

数据只能让你知道一家公司的过去和现在,要知道公司的未来就要看公司的管理层,公司的业务扩展计划,公司的赚钱模式等等资料。

这些资料,就算看了,还需要我们的判断力来做一个总结,不同人看了就会有不同的结果,毕竟每个人的观点都不一样,而这个判断力,我称它为生意触觉,也可以说是生意眼光,是股票投资者不能缺少的能力。

很多投资者没办法在股市里赚到钱,其中一个原因就是他没站在生意的角度去思考,把股票当成是一组数学题一样去计算,这不能说是错的,但,我觉得是蛮怪的,就算你成功解答了这个数学题,也不见得你是对的,因为你是不可能计算未来的,未来永远是一个未知数。

我平时的分享都不太注重数据,反而是聊一大堆的业务和扩展计划,甚至是赚钱模式,因为我认为,生意的前景才是我们需要关注的地方,并不是说我不看数据,我还是会看很多数据的,只要数据上没什么大问题,我就不太理会,可以把时间用于研究该公司的生意上。

一般上,生意触觉只会出现在生意人身上,而我们身为股票投资者,也可以说是生意投资者,这个能力也是必需锻炼的,只要你无时无刻都把自己当成一个生意人来看待身边的事物,你的这个触觉就会越来越锋利,锋利到可以刺死人的时候,你就毕业了,哈哈哈。

注: 我还在磨练中

~乡下佬~

 13.08.2013

FB 连接: https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=10153076731405328&id=432221245327

Wednesday, August 7, 2013

清谈 Spritzer (7103)


Item
Figure
Share price
RM 1.70 (07.08.2013)
Profit attribute
RM 19,233,000
No of shares
139,739,000
Total Borrowings
RM 75,178,000
Cash
RM 8,192,000
Calc EPS
13.76 sens
PE
12.35
Dividend
3 sens (2012)
DY
1.76%
NTA
RM 1.27

*大部分的数据是从 2013 4Q Report 拿到的。

Calc EPS 是用 2013 年 4 个 Quarter 的 Profit attribute 除以 2013 4Q 的 Weight average no of shares 计算的,可能会和 2013 年年报出来的数据有所差别。

Calc EPS = (3,152,000 + 5,130,000 + 5,005,000 + 5,946,000) / 139,739,000
                = RM 19,233,000 / 139,739,000
                = RM 0.1376

财务方面一目了然,我不多说了。

股息方面,Spritzer 没有固定的股息政策,每年都大概派发 30% 的盈利给股东,如果 2013 也做到,那可能会有 4 sens 左右的股息,那 DY 将会是 2.35%,好一些,但,也不是很高。





观看以上的图,Spritzer 每年的 profit 在一千万左右,而 2013 年突然增加到 RM 19,233,000,这可是相当不错,这个增幅主要是因为销售增加和原料 (PET Resins) 价钱滑落。

*PET 是制造 Plastic 瓶的原料

目前 Spritzer 有 4 间工厂,根据我研究的资料,2 间在 Perak,1 间在 Shah Alam 和 1 间在 Johor,从地理上来看,这相当有优势,因为上中下马的市场都包办了,运输费也会省下不少,如果在东海岸和东马都开厂,那真的是到处都看到 Spritzer 的足迹。

特别要提的是在霹雳太平的厂,那里也是矿泉水的源头,所谓的矿泉水,其实就是我们含水层里的水,大概在地下 400 尺以下。

Spritzer 为了确保矿泉水的品质得到保证和没有受污染,所以把源头周围 300 acres 的土地都买下来,再种植 5000棵树,形成一个自然生态。

让我抛书包一下,含水层的水是雨水,经过长年的时间,再混合土地本身拥有的矿物质,多年的累积,最后才下到含水层,这个流程大概需要 3,4 年左右。

把地下的矿泉水抽上来,再加工处理,那就成了我们手上的一瓶矿泉水 (Mineral water),这真的得来不易,要珍惜哦。
 
所谓的饮用水 (Drinking water), 是直接从水喉或地下抽上来的水 (没矿物质的),煮热,加工形成,流程比较容易。

根据我不懂那里看到的资料,大马的矿泉水生产商大概剩下 20 间左右,而饮用水就有整 100 间。

当然,Spritzer 也是这个行业的龙头,确实是不简单。

就算是龙头,未来也需要更加赚钱才能生存,这几年 Spritzer 不断地 upgrade 厂的设备,扩展 Warehouse,自动化厂里的机械,这都非常正面,以 Spritzer 历年来的销售记录,我觉得未来要增加营业额应该没问题,反而是 profit margin 能不能维持才是关键。

水源对于 Spritzer 已经不是一个问题,所以,外劳的最低薪金和原料价格将会是直接冲击 Spritzer 成本的最大敌人。

以目前的 PE,DY,NTA 和其他数据来衡量,我觉得现在的股价属于合理,如果未来的 Quarter 盈利能增加和维持在 6 百万以上,此股可以留意。

要知道更多资料可以去看年报,季报和相关新闻。

最后,差点忘了说,Morning Kiss 产品也是 Under Spritzer 的。

注明:我的资料只供参考,我不对任何看了我的文章而进行买卖的亏损负责任,要知道,买卖自负

【随写】过度敏感

前两天,德国总理默克尔和她的盟党再次进行组织执政联盟的谈判,结果因为自由民主党的退出而导致谈判失败。 默克尔声言不想组织少数党政府,所以重选是她唯一的选择。 哈哈哈,不了解德国政治的我,看到这个新闻真的是很多疑问。 不过,又不能不看,因为德国这一次的危机波及了全球的股市,大家都认...