Thursday, August 20, 2009

慈善篇: 莫拉克風災

我目前身在英国,每天会看的只是财经新闻,时不时会看下即时新闻。对于莫拉克風災,我是在论坛看到网友说,然后再去找资料的,网上的星洲日報也没有什么报导。所以我对于这个莫拉克風災的了解是很少的。

认识我的网友都知道我是为善最乐的,我第一时间找寻有帮助这个灾难的机构,首先我找到的是慈济,在
慈济的报导里面,我看到马六甲分行筹到 RM 60 千的筹款,这是很值得高兴的事。

我对
慈济不是很熟悉,所以我写了一封 email 给 World Vision,了解一下他们在这方面的安排。当我知道他们也有救灾团队在那里时,我捐了 RM 500 给他们。

虽然这不是很大的数目,不过我也希望能帮到他们。

这篇文章不是要炫耀我做的善事,而是希望看我文章的网友能伸出缓手,帮助一下灾难的同胞。

余慕莲说: "莫要因善小而不为之"

"有钱出钱,有力出力"
力我就真的没有办法出了,唯有出少少的钱,希望各位也一样,善有善得,谢谢。

如果不知道有什么慈善机构的话,我建议大家可以透过慈济或 World vision 来捐款。

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http://www.worldvision.com.my/

WORLD VISION MALAYSIA

Street address:

106 & 108, Ground Floor,

Block A, Kelana Centre Point,

Jalan SS7/19, Kelana Jaya,

47301 Petaling Jaya, Selangor

Mailing address:
P.O. Box 8171, Kelana Jaya,
46783 Petaling Jaya, Selangor,
Malaysia.

Tel: 03-7880 6414 Fax: 03-7880 6424
E-mail: admin@worldvision.com.myThis email address is being protected from spam bots, you need Javascript enabled to view it

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http://www.tzuchimalacca.com/

台灣佛教慈濟基金會馬來西亞(吉隆坡分會)
Taiwan Buddhist Tzu Chi Foundation Malaysia (Kuala Lumpur Branch)


地  址: 43-49C(3rd Floor),Jalan SS25/2,

Taman Bukit Emas, 47301, Petaling Jaya Selangor.
電  話: 603-788 09048
傳  真: 603-788 08158
電子郵件: tzuchikl@my.tzuchi.org


Tuesday, August 18, 2009

清谈 SunRise 2009 4Q Report

一年一度的业绩又公布了,这次是 Sunrise 的 2009 4th Quarter Report。一如既往,先看看复杂的数据。









Margin 方面没有什么改变,所以我不打算讨论这方面的资料。








短期负债突然暴增,原因是有一笔 2 亿的 Islamic Medium Term Notes (IMTN) 从长期负债转去了短期负债。

Sunrise 有高達8億9200萬令吉的未入賬銷售,所以我觉得这方面应该不用担心。

今天我要谈的是其他重点:

先看看童貴旺在星洲日報的发表:

"高檔產業恐過剩

童貴旺指出,隨著國內經濟趨向復甦,未來產業發展商將推介更多產業發展計劃,舒緩市場因發展商暫緩推介新項目而出現供應減少的情況。

不過,他認為,高檔產業市場恐供過於求,惟房價仍未出現泡沫化跡象,市場仍趨向穩定,不過公司需慎防陷入週期底端。

詢及進一步擴充計劃,童貴旺透露,公司將繼續購置更多地庫,其中現就3至4塊巴生河流域理想地庫進行洽商工作。"

这是来之于星洲日報: http://biz.sinchew-i.com/node/26090

再看看季报的 Prospects 一栏:






我发现季报居然对供過於求的忧虑只字不提,这点让我很怀疑管理层的诚信。无论如何,供過於求确实是事实,所以我觉得 Sunrise 在今年下半年将会面对非常艰辛的挑战。

以高档产业为主的 Sunrise 在金融风暴复苏的阶段应该会失去优势,因为我认为政府比较会催激中,低档的产业。

在今年 4 月,股价是 RM 0.99,我以土地的计算方式认定 sunrise 严重被低估。再看看今天的收市价RM 2.080,如果以我初次介绍的价钱买入,已经开了一番。

今天,我没有再计算土地的价值,RM 2 以上的 Sunrise 给我的感觉是合理价格了,还是一样,大家听听就好,这也是我的感觉而已,没有根据的。

让我担忧的是 Sunrise 的前景,暂时我看不到两年后她的发展如何,反而我对 MahSing 和 TSH 却抱着了非常乐观的态度。

p/s: 另外,今年的股息也宣布了( 3 sens less 25% tax),这是非常少的股息所以我也没有打算在这里做详细的计算。

注明: 我的资料只供参考,我不对任何看了我的文章进行买卖的亏损负责任,买卖自负。

Wednesday, August 12, 2009

清谈 MahSing 收购案

SouthGate 的地是在 27 July 2007 以 RM52 million 买入,过后建了 SouthGate 还拿了 Best Office Development 大奖,今天再以 RM226,000,000 卖出给 Koperasi Permodalan Felda Berhad。不知道建筑费用是多少,应该至少有赚 5 百万吧。

同时,MahSing 也签了一分为期 2 年的 "Guarantee Rental" 合同,保证每年拥有 8% 的回酬,我想这点应该不难做到。

另外一个消息就是以 RM130,527,540 买入 Cyberjaya 一块地 (115.25 acres)。卖方是 Cyberview Sdn Bhd。这块地用于发展中,高级住宅区,名为 "Garden Residence"。

其实看似没有什么特别的买卖案件,可是我觉得有一点值得注意。

SouthGate 的买主是 Koperasi Permodalan Felda Berhad
Cyberjaya 的卖主是 Cyberview Sdn Bhd

从文告中看到:

"The Proprietor is a Government owned company, Minister of Finance (Incorporated) and is the landowner of the Land in the area known as the Flagship Zone of the city of Cyberjaya (“CFZ Area”)."

很巧的,买卖双方都是政府公司。我的疯狂想法又来了,MahSing 之前参与了 IDR 计划,过后承认和 PNB 进行着发展 KL 产业的计划。现在又宣布买地和卖大厦,全部都是和政府有关系,所以我认为 MahSing 已经拥有了良好的关系,好的消息应该还会陆续有来。

我认为 MahSing 的前景非常亮丽。

注明: 我的资料只供参考,我不对任何看了我的文章进行买卖的亏损负责任,买卖自负。

Monday, August 10, 2009

Complete 的股息

今天 Complete 宣布了派发 3 sens 的股息。

"Final Tax-Exempt Dividend of 3 sen per ordinary share of RM0.50 each"

看似不多的股息,可以算算 DY 将是惊人的数字。今年 2 月期间, Complete 也派了 3 sens 的股息,总共加起来就是 6 sens 的股息。

以我买入价 RM 0.42 计算,我今年应该得到 14.29% 的 DY。因我 5 月才开始大举进场,所以错失了第一次的股息。安慰自己一下,就算我只拿到一次的股息,可是也有 7% 了,毕竟比 FD 来的高,哈哈哈。

去年 Complete 总共派发 8 sens,今天 6 sens。以经济那么艰辛的年份,还可以派发 6 sens 的股息,我确实有点意外。

虽然 complete 慷慨派息,可是我还是不看好这个月尾即将出炉的季报。

Friday, August 7, 2009

清谈 Melati 的收购土地

昨天 Melati 宣布买入 AJSB ,AJSB 是一间本地的小型投资公司。Melati 将以RM16,357,603.34 的价钱购入 100% 的股份,同时也承担这间公司的 RM16,360,754.84 债务。

听起来好像很复杂,其实并不是,让我来解释一下。

AJSB 是一间非常小型的投资公司,里面也只有两样资产,就是位于 Bukit Tunku 的两块地,地的面积如下:

















Lot No. 4802 - Approximately 2630.371 square meters
Lot No. 4803 - Approximately 4165.597 square meters









在来看看他的负债,2008 只有 RM 2307 的负债,而到了 2009 年就增加到RM 16,360,752.84,这也不难理解,因为 7 April 2008 AJSB 买入了两块土地,买入价是 RM16,350,000.00。

所以我说 AJSB 的资产只有以上的地。

那现在看看 Melati 的投资如何:

我们先来 convert square meters 到 square feet:

2630.371 square m= 28313.077 square ft
4165.597 square m= 44838.112 square ft

总共的面积就是 73151.189 ft□ 。可以说是很小的土地,应该只足够建 bungalow。

我从这个网站看到一间位于附近的 bungalow 的价钱:

http://www.wtw.com.my/2005/component/option,com_hotproperty/task,view/id,1375/Itemid,32/

Address:Bukit Tunku Kuala Lumpur, Kuala Lumpur, 50480
Purpose: For Sale
Tenure: Freehold
Gross Built-Up Area: appx. 9,000sq ft
Land Area: appx. 30,000sq ft
Price: RM 10mil

如果以这样的独立洋房为标准,Melati 收购的地只足够建两间。售价大概 1 千万一间,就是说总共可以卖出的价钱是 2 千万左右(以目前的市价)。

买入价是 1 千 6 百万,扣除种种费用,我相信 Melati 只能够赚取 1 到 2 百万左右的盈利。

以上全是我个人推测,当然还有很多可能性,比如说 Melati 选择暂时不发展这两块地,保留等待土地升值,那计算就完全不一样了。又或者 Melati 不只起两间独立洋房,结果也不一样了。

无论如何,Melati 这个投资确实是很小的投资。根据种种资料显示,我对于 Melati 进军住宅区还是有所保留。

p/s: 补充一点,Bukit Tunku 是属于高级住宅区的。

Thursday, August 6, 2009

回顾一年

看到有些网友放出这一年里的投资策略和想法,我也想做个记录。

2008 年可以说是对投资者很重要的一年,马来西亚股市从牛市转为熊市。我个人因为生活艰辛的关系,没有多余的钱投资,有留意我的网友也知道,2007 我因为 megan 而变得一无所有。

无奈,人生就是如此,哪有一帆风顺的道理。

在没有资金投资的时候,我并没有放弃股市,我还不断的研究,老老实实的做我的功课。到了 10 月期间,股市触底了,我也发现很多股项已经到了很好的价钱,可惜我还是没有资金投资,白白看着股市回升。

那时我依据各种资料,我判断股市最差的情况没有完结,而且还有持续到 2009 下半年。我非常看坏 2009 的第一和第二季,也一度认为那是这次金融风暴最严重的时期。所以我非常有信心股市在 2009 上半年是谈如止水的。

2009 上半年,我累计了一些资金,可以基于我非常看坏市场,我选择保持现金,不进入任何股项。

果然如我所料,上半年的经济确实很差。可是股市是不能预测的,哪里知道,在最坏的情况下,居然有本地基金在托市。看着我要投资的股每天都攀高,这种滋味确实是不好受,也因此我看好的股项下不到我要的目标价。

在很茫然的时候,我的投资经验出来安慰我,股市的起伏有如家常便饭,既然喜爱的股项被抬高了,那就努力寻找其他被低估的股香。恢复平常心后,我又开始勤做功课。

那段时间,很多高手都看坏市场,认为股市将会回调。吸取了教训的我反而认为股市不会回调了,连我预测最坏的第一和第二季都有基金在托市,我已经看不到有任何的事情会影响股市大调整。

所以我准备进场了。5 月期间,我看准了一些被低估的股,基于自己的投资能力有限,我不敢再集中投资,所以我把资金分布在几个我看好股里。这也是我 2007 年过后我重投股市的一战。

Bingo !!! 我成功在两个月的时间赚取了 40% 的纸上盈利。

也在那时我有了一个疯狂的想法,我假设想像全球政府将会创造牛市来抗敌这个风暴。各位听听就好了,这是完全没有根据的。

http://chengyk.blogspot.com/2009/06/blog-post_05.html

如果我的想法是对的,那就不得了了。短短时期来个牛市,牛市过后又来个熊市。那全球人类的财富将会大转移。

上个月,股市出现了轻微的回调。我的纸上盈利开始缩水了,经过我的分析,我认为我买入的价钱已经拥有很好的 Margin of Safety,就算回调对我影响也不是很大,而且长期看待我的买入价是处于非常好的位置,所以我也没有做任何的调动。

都还来不及回过神来,股市又起了,哈哈哈,股市真的是不可能捉摸的东西。

最近的成交值跳动很大,也让我皱起眉头,奇怪的波动确实有点不知所措。

我衡量了这几个月的起伏,断定投资蓝筹股的时机已经过去,为了更高的回酬,现在应该锁定在二,三线股里。所以我开始调整我自己的组合。

这几天看到,产业股有很轻微的波动,不知道这是假象,还是开始有了推动力。我也不想去猜测了,我还是老老实实的研究企业比较好,其他事情就交给股市自己定断吧。

很多人很好奇我的组合是什么,基于我的组合还在不断的更改中,所以我选择不公开,等我理想的组合成形了过后,我将会告诉大家。

我只可以说,最近我勤于研究 TSH 和 MahSing。

注明: 我的资料只供参考,我不对任何看了我的文章进行买卖的亏损负责任,买卖自负。

Wednesday, August 5, 2009

大势已去?

大势已去?

目前很多人都看坏下半年的经济状况,也有很多高手声明股市一定会回调。我反而认为中牛已经慢慢形成,而且看不到有任何夭折的情况。

最近两个月,成交值在 10 亿到 20 亿 之间走动。如果成交值站稳 20 亿以上,那中牛就形成了。万事俱备只欠东风,而这个东风就得看政府下半年有什么计划来刺激经济,吸引外资。

马来西亚的股票市场操作在基金手上,基金也有分本地基金和外国基金。不能否认,马股有今天的中牛现象归功于本地基金,那过后就得看外资几时大举进场。

个人认为,现在的蓝筹股的股价已经偏高了,投资蓝筹股的时机已经过去了,攀高了的蓝筹股已经很难做到 Margin of Safety。如果中牛在中途夭折,那现在投资蓝筹股的投资者将会损失惨重。

那是不是没有机会了?
当然不是,现在的投资策略应该锁定在还没有什么起伏的二,三线股。

目前的股市已属于风险阶段,投资个别股项一定要做到 Margin of safety。在必要时,止损出场也是无法避免的现象。

愿各位投资顺利。

Tuesday, August 4, 2009

清谈 TSH 的风险

t这几天我不断翻查 TSH 的资料,也重看了她这几季的季报。

2009 年第一季的业绩非常难看,TSH蒙受外汇的损失,加上可可和木材业的生意低迷,所以第一季的盈利非常糟糕。

让我最担心的莫过于她的 Debt ratio。

2008 3Q = 0.85
2008 4Q = 0.92
2009 1Q = 1.02

负债的提升主要是因为 TSH 不断的收购新公司,而这些公司将会把 TSH 的种植面积增加。

根据 TSH 网站提供的资料,现在 TSH 拥有的种植地库有:

Sabah: 4,770 ha
Indonesia: 68,200 ha

Total landbank = 72,970 ha

而 Mr. Tan Aik Sim 对 The Edge (22-05-2009) 的报导却有点出入, Mr. Tan 说目前的面积是 78,000 ha,已种植地库有 21,000 ha。

网站提供的资料比较详细,所以我认为网站的数据比较正确。

先看看一些相关的新闻:

New Straits Time 22 May 2009
"We are not expanding 100,000 ha right away, but slowly and gradually around 5,000 ha to 6,000 ha in Malaysia and 15,000 ha to 20,000 ha per year in Indonesia"

The Edge 22 May 2009
"We are medium company but we want to be bigger"
"We have been buying land in Indonesia over the past year and we have acquired two companies. Basically, we would like to be regional player in plantations."

从以上的新闻看到,管理层很积极的发展种植面积,也因为如此,TSH 变成了高负债公司。我认为唯一能减低负债的方法就是增加收入。

TSH 在这两年的广展速度非常快,一旦她没有办法提高盈利,TSH 就会面临严重的危机。

2009 年 4Q,TSH 在 West Sumatera 的 Mill Plant 将会投入运作,而且今年也进行种植多 5000 ha 的油棕。我相信 TSH 积极的发展将会提高公司的盈利。

如果我没有记错,IOI 的 yield 是 27 ton per ha。可是 TSH 却能够在 Sabah 成功取得 29.6 ton per ha。到底 TSH 有没有能力在印尼也得到同样的结果,这个答案很令人期待。

她会不会是另一个 IOI?

从数据看来, TSH 并不是投资的选择。可是以管理层的野心和能力,再以生意角度看待,我却对 TSH 抱着非常乐观的态度。

注明: 我的资料只供参考,我不对任何看了我的文章进行买卖的亏损负责任,买卖自负。

【随写】过度敏感

前两天,德国总理默克尔和她的盟党再次进行组织执政联盟的谈判,结果因为自由民主党的退出而导致谈判失败。 默克尔声言不想组织少数党政府,所以重选是她唯一的选择。 哈哈哈,不了解德国政治的我,看到这个新闻真的是很多疑问。 不过,又不能不看,因为德国这一次的危机波及了全球的股市,大家都认...