Sunday, November 22, 2015

短期盈利

马后炮一下,昨晚看到 Thong Guan 的业绩后,我估计 Thong Guan 今天的股价一定会飞,结果不出所料,今天 Thong  Guan 就进入了 Top 10 Gainer,哈哈哈。

Thong Guan 的业绩:
 

















看回我的旧文 12-11-2015 发的旧文 “盈利表现”,我提到盈利和股价是直接挂钩的,也因如此,我认为基本面的存在是有一个目的的,那就是为公司赚钱,而我们分析财务数据,分析生意模式,分析管理层,都是为了判断和推测公司未来的盈利表现。

简单说,如果不是巧遇金融风暴或熊市,盈利跌的时候,股价就跌,盈利升的时候,股价也会跟着升,长期而言,只要公司的盈利不断地上升,我想,股价的升幅绝对是可观的。

盈利的增长,基本上可以可以分为两种形式:

1. 销售增加,生意变好,盈利随着生意的增加而上升。
2. 成本降低,生意维持,但因为成本降低了,所以盈利也连带关系的增加。

一般上我们找到 (1) 的公司已经是非常不错了,因为公司能不断的成长,生意越做越大,越赚越多钱,股价步步高升,对于股东来说,这是好事。

虽然如此,但我们也不能忽略了 (2) 的存在,个人理财方面,我们注重开源节流,做生意也一样,开源指的就是找新的客源,而节流方面指的就是降低成本,(1) 重要,(2) 也一样重要。

假设有一家公司,能不断地开发新的客源,同时也不断地优化本身的程序,减低成本,那肯定是一个非常理想的公司。

了解了盈利的概念后,我们再深入的去探讨这个课题,盈利其实可以分为 “短期盈利” 和 “长期盈利”。

何为 “短期盈利” ? 何为 “长期盈利”?

今天,我暂时不谈 “长期盈利”,我就针对 “短期盈利”  来做一个分享。

众所周知,2015 年大马其中一个最热门的话题就是马币被贬值,马币被贬值直接冲击了有用外汇来做交易的公司,也因如此,有出口赚外汇的公司都被追捧,反而,有需要依靠进口来维持生意的公司都被人遗弃。

大部分公司都在这两个月公布了业绩,当然,如我们推测的,有赚外汇的公司都挣得盘满钵满,股价也被市场拉高,但不要被这股热潮乐晕了头,此时此刻股市的波动不小,所以我们更加应该谨慎行事。回看马币贬值一事,到底这个贬值是属于长期的?还是短期的?

有很多专家都纷纷站出来分享他们的看法,有看好的,有看坏的。我个人来说,我认为大马的经济并没有那么糟糕,虽然负面消息很多,但大部分的公司还是赚钱的,所以我大胆的判断这次马币贬值只是属于短暂性的投机活动,马币不太可能长期在这个低点,基于这个判断,我认为那些因为美金而导致盈利增强只是属于短期盈利,当马币走强的一天,这些盈利将会消失,所以要特别小心。

看回 Thong Guan 2015 3Q 的业绩,这个季因为美金的走强而使到盈利增加,如我以上说的,这是属于短暂的盈利,但不要忽略一点,在今年 7 月时,Thong Guan 宣布了将耗资 6500万令吉来增加新的生产线,主要是为了生产新的包装产品,这个新的生产线将会为公司带来 15% 的营业额,所以在判断 Thong Guan 的未来盈利表现时,要小心美金带来的影响,同时也不能忽略了扩展带来的贡献。

Thong Guan 的盈利里有包含长期和短期的因素,有点复杂,我试试再举另一个比较简单的例子: Focus Lumber Berhad

有留意这个股的网友都可以清楚看到,这个股近一个月的股价增幅是非常不错的,归根到底,这个增幅是因为最新两个季度都拿到非常好的盈利表现,再一次印证了盈利和股价挂钩的法则。

Focus Lumber 的业绩:




















从以上的表可以看到,营业额有倒退的迹象,但盈利去爆发式的增长,看到类似的情况,我们需要再深入的研究一番。

我特地从最新季报拿出两个重点来分享。

第一个:

 B1. Review of performance of the Group

Increase in profit before tax was mainly arises from the impact of strengthening of US dollar in current year. Higher average selling price has improved the gross profit margin and gross profit of the Group.

这里可以看到,盈利的增加是因为美金的走强,因为 Focus Lumber 都是以美金来做交易的。

第二个:

B3. Prospects for the remaining period of current financial year

Increasing production cost, especially price of logs due to shortage of supply in market has becomes the major challenge in this industry. However, the impact of increasing production cost per cubic metre had been neutralised by the higher average selling price due to strengthening of US dollar in current financial year.

Nonetheless, the Group will continue investing in more advanced machineries which can improve the production recovery rate and quality of the output of the Group.

木材是 Focus Lumber 最主要的原料,当原料短缺时,就算外汇的增幅也难以抵消成本带来的冲击,只要美金一退潮,我推测 Focus Lumber 的盈利也会跟着退,盈利一退,股价也不会幸免。

注:以上只是很表面的分享,要准确的判断还需要花一些功夫在木材的走势和供应上哦。

这就是我要分享给大家的 “短期盈利”。

说真的,盈利上的判断并不是那么直接,那么容易,我们需要花很多时间来分析公司,从而去判断和推测该公司的未来表现,这考的就是我们的生意眼光,我们的生意触觉,新手般的我们,看错的几率一定比看对来得多,但我坚信,只要方向正确,失败的经验将会推我到另一个高峰。我凭着这种阿 Q 精神在股票世界里打滚了 11 年,希望这篇文章能帮到你,给你一些启发,减少一些冤枉路,加油哦。

~乡下佬~
20.11.2015

注明: 我的资料只供参考,我不对任何看了我的文章而进行买卖的亏损负责任,要知道,买卖自负哦。

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