做功课

对于股票不熟悉的人，时常听到我们这些股票投资者说要 “做功课”，他们的心中难免有一些疑问，都那么大个人了，还要 “做功课”？ 还小咩？

这不难理解，每个行业都有自己的术语，在股票的世界里，所谓的 “做功课” 其实就是指 “分析公司”。

股票投资，基本上就是当我们看好一家公司时，买入该公司的股票，期望公司的发展能不断成长，股价得以带动，使到我们的资本得到增值。

那问题来了，难道我们只是看看报纸，听听朋友的贴士就能成功在股票上获利？

当然不是，如果那么简单就能赚钱，那不是所有人都发达了？

要在股票上赚钱，我们一定要做功课，对个别公司进行了解，这个过程不能被删掉。

在公司的分析上，我分为两大环节：

1） 数据分析
2） 生意分析

数据分析，顾名思义就是要分析一些数据，哈哈哈，我知道这是废话，但确实很难找到更贴切的形容了。

好了，说真的，在社会里，所有注册的公司，无论是有上市还是没有上市都要呈交财务报表，有些一年交一次，有些每三个月要交一次，以上市公司来说，每三个月是需要呈交还未经过审核 (Audit) 的季报，到了财政年 (Financial Year) 完毕时需要呈交一份年报。

我们的数据分析就是以这些季报和年报的财务报表为基础，进行一系列的计算，为了更准确的判断公司的财务，我们会以这些基础数据，加入一些方程式，算出一些指标数据，这些指标数据可以让我们更加了解公司的运作和状况。

基础数据，如： Revenue, Profit attribute to shareholder, Cash and bank balance, Total Asset, Total Liabilities, Shareholder's equity 等。

指标数据，如： PE, Current Ratio, ROE, NTA, D/E, Profit Margin 等。

每个人对于每一个数据的要求和标准都不一样，不能一概而论，当我们分析数据的时候，要确保你知道 “数据的计算方式”，“数据的用法”，还有 “数据的意思”，要完全了解数据的含义，你才能把数据融入你的投资方式里，要切记哦。

要掌握数据分析并不会很难，基本上，Google 就能帮上大忙了，不过，我个人还是建议股票投资者读三本书：

1. 冷眼的 “30 年股票投资心得”
2. 何国文的 “如何从疲乏的股市中赚大钱”
3. 股悦的 “创富百万”

这三本书的内容将会解决新手们很多的疑问。

做好了数据分析并不代表完成了整个分析，因为我们还需要进行另一个，那就是生意分析。

在谈论生意分析前，先问一个问题： 什么是生意？

我认为，生意基本上就是一家公司所进行的商业活动，简单说，就是公司把产品或服务卖给客户，扣除了成本后，从中赚取利润，我称这个活动为生意。

那想一想，生意这个活动的目的是什么？

无疑，当然是为了赚钱，所以，赚钱才是一家公司存在的真正目的。

既然赚钱是一家公司存在的真正目的，当我们分析一家公司时，公司能不能赚钱就变成了一个很重要的考量点，但要知道一点，要判断公司的盈利是不容易的，更何况我们需要判断公司未来的盈利，也因为 “未来” 是涉及很多变数，所以判断盈利是很考个人眼光的，有点虚幻式的模糊，像艺术一样，难以让人捉摸。

虽说如此，为了让大家容易明白，我还是尽量把这些艺术实体化。

先谈一谈盈利，盈利来至于： 卖产品或服务的数字 （销售） - 所有开销 （成本）

朝这个方向去研究，我们了解到分析盈利的重点落在 “销售” 和 “成本” 上，因为这两个数据就是盈利的源头。

为了更实体化，我们分析盈利的时候，不妨试试以以下的问题为开始点。

1. 公司有什么策略来维持现在的销售？
2. 公司有什么计划来扩展公司的销售？
3. 公司有什么动作来维持现在的成本？
4. 公司有什么计划来减低目前的成本？

基本上，只要能回答以上的问题，那我们对于一家公司的赚钱模式一定会有一些了解，这看来很简单的东西，其实是需要阅读大量的资料，做出很多分析和判断才能有所结论，而判断出来的结论是很个人的，有可能看对，也有可能看错，不过不用太过担心，因为每一次的看对或看错都是经验的累积，经验多了，我们的分析就会更全面，判断也会更准确。

注：　如果大环境有变动，我们需要重新评估该公司，因为昔日的基础已经有所改变，盈利的判断也会有所不同。

最后，在我收笔前，我要提一提公司资料的来源，我们可以从很多地方得到公司的资料，我固切列出几个给大家做参考：

1. 年报
2. 季报
3. 报纸
4. 杂志
5. 书籍 （自传等）
6. 网站
7. 实地考察
8. 透过 Investor Relationship 拿资料
9. 透过 AGM 和管理层拿资料
10. 证券行的分析报告

当然，可能还有其他的管道，这只是我暂时想到的，不过，有一些公司真的异常的低调，可以说几乎所有管道都无法得到该公司的资料，那没办法了，我们唯有放弃分析该公司，毕竟大马还有九百多间公司在等着我们，不需要为了一棵树而放弃整个森林。

股票投资并没有想象中的难，也没有想象中的容易，不过我相信 “勤做功课，永不投机” 乃是股票投资的不二法，加油哦 !!!

~乡下佬~
17.04.2016