chengyk 的问题：
你一直都是说 ＮＴＰＭ 的优点，请问一下，ＮＴＰＭ 的劣势在那里？你看到那一部分是不好的？
CP Tan 兄的回复：
它的缺点是有负债~paper product开始在大马饱和了，所以它就靠宝宝尿片和成人卫生棉来cover paper product的饱和~最近要打进越南市场也是看见了在大马的市场出现饱和情况，不能单靠大马市场了~大大是前辈，我的分析当然不如大大~我坦白说我买进 了当然是分析它的好处，如果是坏处多过好处我当然是不买了~
业绩还没有出来前，我都是根据逻辑性去分析，坦白说prlexus的业绩我不是满意，虽然是比去年好但我保守估计是超过8cen,结果出来7cen而 已~我承认我估计错了，也失望~最近大大分析的pohkong不错，我也自己去分析，觉得不错，买进了，结果业绩出来很失望，我就砍了~prlexus我 也是要砍了~因为过不了我最底的估计~
还请大大多多指教~如果有得罪就说声对不起~
chengyk 的回复：
我没有特别意思，只是想看看你的分析而已，谢谢你的分享。
宝光啊，这个季的盈利真的有点差，但，其实也不算差，我留意到现金部分偷偷增加了 5 千多万，这不是一笔小数目，我怎么翻查都找不到这笔钱是哪里来的，再看 Cash flow 哪里，Operating profit before working capital changes 有 5 千多万，再看 inventories 哪里，又是少了 5 千多万。
就是那么巧，到处都是 5 千万的数字，我想，盈利方面可能并不是我们想得那么差，如果观看现金，负债，存货方面，可以说宝光的财务越来越好了。
哈哈哈，离题了，说回 NTPM，其实那么多年来，NTPM 最大的问题就是保守，但，那也可以说是过去式了，因为那是李斯仁掌权的日子，现在由儿子 Lee Chong Choon 接手，情况有所改变，多年前小李就已经要发展到越南，但基于纸浆和石油高企，侵蚀了成本，再加上要资金发展个人护理业务，所以延迟了区域的扩展。
论高成长来说，NTPM 不算是，但，可以说是有计划性的成长，更重要的是，她够稳。
连续了一年多的抗战，NTPM 恢复正常了，从股息里就可以看到，因为 NTPM 恢复派发每股 2.9 sens 的股息。
2013 年 EPS ＝ ４.４ ｓｅｎｓ
以 RM 0.56 的股价来计算，ＰＥ＝ １２.７２，不算太低，也不太高。
Dividend = 2.90 sens
DY = 5.18 sens (这相当不错)。
其他数据我就不多说了，看完了资料，我个人给予 NTPM 的评语是： RM 0.56 的股价合理，高股息，有计划性和稳健的成长。
产品方面你也说了很多，其实我认为，NTPM 的产品的优势在于量多，应该怎么说呢，就好像 Cutie compact，1 等于 2，价钱高少许，但量比普通的高出很多。
我试过在超级市场观察，大部分人都是拿那些量比较多的产品，反而其他产品会少一些人拿，我也试过在朋友家看到 cutie compact，朋友给我的答案也是量比较多，说到品质，拿一卷 cutie compact，再拿一卷 cutie soft，品质，高低立见，这不需要多说的。
再看尿片市场，NTPM 也是采用同样的概念，留意每个牌子的价钱和数量，一目了然。
当然，这只是我个人的愚见，看看就好。
也谢谢 “曾经沧海难为水” 兄的介绍，我这个星期应该回去看看 diapex premium.
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