chengyk 的股票分析法 Part Five ( Summary 版)

很多网友短讯问我，不知道如何开始一家公司的研究工作，特别为了这个问题，我篇写了 4 篇文章，那就是我写的 “chengyk 的股票分析法”，有兴趣的话可以到我的部落格阅读。

我的分析法里仔细的篇写了我平时做功课的细节，今天，我想简单的分享一下 Summary 版，让新手们有一个概念。

首先，要说的是选择研究的对象，往往新手就有一个问题，在大马上市的公司有整千间，那应该从哪一间开始研究。

我觉得从什么公司开始都无所谓，千万不要认为研究一两间公司就能找到被低估或者值得投资的公司，要抱着寻找珍珠的心态，就像开蚌壳找珍珠的人，他们不会知道哪一个蚌里有珍珠，所以他们需要不断地开，直到找到珍珠为止。

股票投资也一样，你不会知道几时找到值得投资的公司，所以你需要不断地研究，不断地找，直到找到心仪的公司。

那应该从什么公司开始？

一般上我会建议新手以自己接触到的公司做开始点，举例：

如果你每天早上有喝 Nescafe 或 Milo 的话，那就用 Nestle 来开始吧。
如果你去旅行有买 Spritzer 矿泉水，那就研究 Spritzer。
如果你开的车是 Nissan Almera，那就去看 Tan Chong。
如果你住你的房子是 Mah Sing 建的，那就看 Mah Sing。
如果你喜欢逛 Mid Valley，可以看一看 IGBReit。

如此类推。。。在开始的阶段，研究什么公司都无所谓，因为这是你累积做功课经验的时候，所以，多做绝对是有益的。

有了研究的对象，那就要开始做功课了，我的分析法里已经详细的讲解了我的做法，现在我以 Summary 方式说一说个别的步骤：

我做功课的步骤：

步骤一：

我会先看一看这家公司最新一年的季报，首先我会看盈利 (Profit)，如果是亏损的话，我会看一看 Review of performance, 尝试了解亏损的原因，如果感觉这家公司有问题，我就会停止研究，举例： Xian Leng 就让我有这种感觉。

盈利没问题的话，我会看一看 balance sheet 里，我会留意贷款和现金，如果现金太少，贷款太多，再加上盈利表现不如意，那我就不会继续研究下去。


步骤二：

过了步骤一后，我会把这家公司 5 年的年报数据，2 年的季报数据，再加股息资料输入进我的 Excel 里。基于我已经有一个 Excel template，只要我输入这些数据，一些基本的指标就自动计算出来了，包括 D/E,D/A,C/B,Current ratio。

在我最新的 Excel，我还加入一个 Summary 版 (Figure tab)，当我把股价输入进去，连 PE 和 DY 都会计算出来。

我可以分享这个 Excel，但里面涉及很多 Excel 方程式，我不打算一一解释，有兴趣的网友可以下载来看，做一个参考。

Excel Template: https://www.mediafire.com/?zjdoydzrute1dqd
Excel Sample:  http://www.mediafire.com/view/6bq8d3d3x24l43z/TCHONG.xlsx
Review Comment Sample: http://www.mediafire.com/view/pa53wg7590d2ck7/TChong_(4405).docx

注： 可以从我放的 Comment 里知道每一栏的用途和计算方式。


步骤三：

 数据有了，我会开始阅读 3 到 5 年的年报，看完了再阅读 2 年的季报，我建议新手第一次把整份年报或季报读完，当知道整份报告的结构后，以后要翻查个别资料就比较容易。

以年报来说，我基本上看很多资料，但我一定会看的有：

1. Group structure = 公司的结构

2. Chairman statement = 主席会在这里汇报过往一年发生过的事情，也会汇报公司的业绩和业务发展。同时，也会这里宣布股息，来年的发展等等。

3. Segment results = 公司如有很多个不同的业务，这里会有一些资料。

4. Balances sheet / Income statement / Cash flow statement = 拿数据的地方，也是了解公司财务状况的地方。

5. List of properties = 公司的资产

6. 30 Largest shareholding = 三十大股东的列表

7. Director profile = 了解管理层的地方


以季报来说，我一定看的有：

1. Balances sheet / Income statement / Cash flow statement = 拿数据的地方

2. Segment results = 个别业务的成绩

3. Review of performance = 讲解当季的表现的地方

4. Prospect = 对于未来的展望


步骤四：

到了这个步骤，我对于这个公司的业绩和业务都会有一定的了解，过后我会看一些额外的资料，如：

1. 网站的资料 -- 一般都会有公司的历史 （Company History），公司的产品，公司的业务解说等。

2.  新闻 -- 了解公司发布的新闻，我通常会放到很后面才看，因为有些新闻有误导的成分，所以我会先看最原始的资料，过后才看新闻。

3. 公司的 Announcement，了解公司动作的地方。

暂时想到这三样，当然，如果找到其他有用的资料，我也会去看。


步骤五：

把所看所读所想篇写 Review comment，这是为了做一个研究报告，方面以后翻查该公司。

这就是大概我研究一家公司的过程，希望能给你一个概念吧。


~乡下佬~
12.03.2014