清谈 KSL

今天想说一说 KSL 这家公司。

KSL 是柔佛的地产公司，但其实她有很大一部分盈利来至于出租产业和投资产业，就是她的商场，其他的还有酒店，也就是 KSL City Mall 和 KSL Hotel。

这点可以从 Segment results 那里看到。

最近，我把我的买股法则实体化，我篇成三部曲，固切称它为乡下佬买股三部曲吧，迟些有空我才再写一篇文章解说：

1. 公司的财务要不错或稳定
2. 公司要被低估
3. 公司的盈利要有突破的增长

以 KSL 来说，财务虽不是超好，但也算是稳定，负债不高，有一定的现金，这两年盈利维持在 6 千万以上，第一关勉强 pass，只要不是太差，基本上还是可以接受，因为后面还有两关要过。

第二关，看 KSL 的 PE，基于目前只有 2015 1Q，那我们拿 2014 年的 Profit RM 342,316,708 (Annual Report 2014)。

股数方面有点棘手，因为 KSL 派发了红股，所以我们要拿 2015 1Q 的股数，也就是 EPS Notes 里的数据，963，643，000 股。

EPS RM 342,316,708 / 963，643，000 = RM 0.36

Share Price = RM 1.70 (3.7.2015)

PE = RM 1.70 / RM 0.35 = 4.79

再看 NTA，从 2015 1Q 那资料：

Shareholder's equity = RM 1,834,874,000

No of shares = 963，643，000

NTA = RM 1,834,874,000 / 963，643，000 = RM 1.90

PE 低过 10，NTA 大过股价，以这两个我衡量的标准来看，KSL 被低估了，第二关也过了。

到第三关，第三关也是最难判断的一关，因为要涉及个人的经验，眼光和看法。

KSL 这两年大致上都维持在 6 千万到 8 千万左右，除了 2014 4Q 飙到 1 亿多的盈利，过后就回落了，从大环境来看，产业进入低潮期，估计 KSL 下半年的盈利也不会超好，但还是需要研究一下 KSL 下半年有没有任何新的项目 launch 又或者一些已经卖了的产业会进账，这个我需要时间来研究一下。

KSL 一直以来都是蛮保守的公司，但她拥有很多地皮，尤其是在 Iskandar 区，相当值钱，这两年很积极朝 Klang Valley 发展，尤其是要在巴生建 KSL City Mall 2，这将会为公司带来持续的盈利增长，如我说的，租金是她重要的盈利来源，所以不能忽略，要留意。

目前来看，KSL 还欠第三关要过，这也是关键的重点，如果 KSL 推出一些产业，大卖，加上 KSL City Mall 2，那第三关很大可能性就过关了。

当然，要特别注意一点，如果金融风暴来，我的反向买股三部曲一样死的，这个方法并不是万能，我们永远不会知道也预测不到市场的变动，我们只能加强本身的操作法来减低亏损的风险，要切记哦。

星期日的早上做一些计算，人也不会那么快老，哈哈哈。

周日快乐 !!!

注明: 我的资料只供参考，我不对任何看了我的文章而进行买卖的亏损负责任，要知道，买卖自负哦。

~乡下佬~
05.07.2015

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