陽光第三季淨利符預期‧高檔產業料明年觸底
（吉隆坡）陽光（SUNRISE,6165,主板產業組）第3季淨利飆升49%，符合預期，惟未結賬銷售挫至9億6500萬令吉，分析員說，這反映高檔產業最驕人的日子已經過去，觸底預料在2010年，反彈在2011年。
前兩年巔峰期的未進賬銷售強勁，持續主導陽光盈利，第3季營運賺幅從前期24.9%改善至26.7%，雖顯示去年建材成本高企的“惡夢”已漸遠離，然而，未進賬銷售從前季11億7000萬令吉挫至9億7000萬令吉，反映銷售補充已隨產業銷售欠缺活力而走疲。
不過，此未結賬銷售總值9億6500萬令吉，未涵蓋價值1億9200萬令吉的新訂單，一旦買賣合約簽訂，新訂單將再度提高現未進賬訂單銷售至11億5700萬令吉，4項高賺幅計劃料可維持忙碌兩年，並支持未來兩年盈利。
繼其他發展商今年1月杪如火如荼推出融資配套，陽光也加入行列，並順利在過去1個月售出庫存中逾1億9200萬令吉，MK11與滿家樂The Residence，分別佔1億零300萬與8800萬令吉。
陽光第3季淨利達3060萬令吉，盈利貢獻源自進行中的商業與住宅發展計劃，包括Solaris Dutamas、MK Meridi、MK10與MK11。
營運賺幅按年加強6.3%至26.5%，按季卻萎縮6.6%。儘管如此，脫售資產釋放的盈利助於抬高賺幅。淨債務進一步從前季0.41倍加強至0.38倍。
截至今年3月31日，陽光的未售庫存達5億2700萬令吉，因此分析員認為無需倉促推行新計劃。
僑豐研究：下調至賣出
目標價：調高RM1.08
2009全年淨利預測為1億4890萬令吉，明年為1億6360萬令吉，今年或不派息，保留現金進行收購地庫，明年有望派發19仙股息。
高檔產業賺幅“肥沃”的時代已逝，之前高潮期的銷售活絡在短期內不可能再現。若未進賬銷售的補充持續疲憊，恐只能續支撐盈利成長一年或多一點。
高檔公寓處於兩年低潮期的萌芽階段，最近股價上升已超越基本面。
馬銀行研究：上調至買進
目標價：RM1.90
有兩項總值14億令吉的高檔產業已經獲准，預測今年全年淨利為1億4370萬令吉，明年為1億5450萬令吉，而2011年可取得1億5710萬令吉。
3年的週息率預料為5.4%、5.8%和5.9%，未結賬銷售達9億6500萬令吉，未來兩年的盈利能見度明顯。
市場情緒轉好增添中小型資本的吸引力，盈利可觀，該股估值具吸引力。
益資利：買進
目標價：RM2.17
首9個月產業實際銷售破2億4700萬令吉，佳績令人鼓舞，料更好的跡象日益浮現，新計劃繼續推出，但當前會專注在出清尚未賣出的4億令吉單位。
股價仍低估，在優質地庫與品牌下，仍是產業發展商的首選。下調今年全年每股淨利12.1%，但明後年分別上調22.3%和29.7%。3年淨利預測分別是1億4610萬令吉、1億4120萬令吉和1億2990萬令吉。
资料来源: http://biz.sinchew-i.com/node/23104
===============================================================
经济风暴时有什么企业不受影响的，这当然会影响盈利。可是 Sunrise 上一季还可以维持 18% 的 profit margin，已经比同行高出很多，如果 Sunrise 受影响，盈利下调，profit margin 也降到 13 - 15%，那还是比同行高。
Sunrise 有没有受影响?
现在这样说还言之过早，等多两季的季报就懂了。希望分析员这样说会影响到股价下滑，这将会提供机会给我加码。。。
