Wednesday, May 13, 2009

陽光第三季淨利符預期

陽光第三季淨利符預期‧高檔產業料明年觸底

(吉隆坡)陽光(SUNRISE,6165,主板產業組)第3季淨利飆升49%,符合預期,惟未結賬銷售挫至9億6500萬令吉,析員說,這反映高檔產業最驕人的日子已經過去,觸底預料在2010年,反彈在2011年。

兩年巔峰期的未進賬銷售強勁,持續主導陽光盈利,第3季營運賺幅從前期24.9%改善至26.7%,雖顯示去年建材成本高企的“惡夢”已漸遠離,然而,未進賬銷售從前季11億7000萬令吉挫至9億7000萬令吉,反映銷售補充已隨產業銷售欠缺活力而走疲。

不過,此未結賬銷售總值9億6500萬令吉,未涵蓋價值1億9200萬令吉的訂單,一旦買合約簽訂,新訂單將再度提高現未進賬訂單銷售至11億5700萬令吉,4項高賺幅計劃料可維持忙碌兩年,並支持未來兩年盈利。

繼其他發展商今年1月杪如火如荼推出融資配套,陽光也加入行列,並順利在過去1個月售出庫存中逾1億9200萬令吉,MK11與滿家樂The Residence,分別佔1億零300萬與8800萬令吉。

陽光第3季淨利達3060萬令吉,盈利貢獻源自進行中的商業與住宅發展計劃,包括Solaris Dutamas、MK Meridi、MK10與MK11。

營運賺幅按年加強6.3%至26.5%,按季卻萎縮6.6%。儘管如此,脫售資產釋放的盈利助於抬高賺幅。淨債務進一步從前季0.41倍加強至0.38倍。

截至今年3月31日,陽光的未售庫存達5億2700萬令吉,因此分析員認為無需倉促推行新計劃。

僑豐研究:下調至賣出
目標價:調高RM1.08

2009全年淨利預測為1億4890萬令吉,明年為1億6360萬令吉,今年或不派息,保留現金進行收購地庫,明年有望派發19仙股息。

高檔產業賺幅“肥沃”的時代已逝,之前高潮期的銷售活絡在短期內不可能再現。若未進賬銷售的補充持續疲憊,恐只能續支撐盈利成長一年或一點。

高檔公寓處於兩年低潮期的萌芽階段,最近股價上升已超越基本面。

馬銀行研究:上調至買進
目標價:RM1.90

有兩項總值14億令吉的高檔產業已經獲准,預測今年全年淨利為1億4370萬令吉,明年為1億5450萬令吉,而2011年可取1億5710萬令吉。

3年的週息率預料為5.4%、5.8%和5.9%,未結賬銷售達9億6500萬令吉,未來兩年的盈利能見度明顯。

市場情緒轉好增添中小型資本的吸引力,盈利可觀,該股估值具吸引力。

益資利:買進
目標價:RM2.17

首9個月產業實際銷售破2億4700萬令吉,佳績令人鼓舞,料更好的跡象日益浮現,新計劃繼續推出,但當前會專注在出清尚未賣出的4億令吉單位。

股價仍低估,在優質地庫與品牌下,仍是產業發展商的首選。下調今年全年每股淨利12.1%,但明後年分別上調22.3%和29.7%。3年淨利預測分別是1億4610萬令吉、1億4120萬令吉和1億2990萬令吉。

星洲日報/財經‧2009.05.13

资料来源: http://biz.sinchew-i.com/node/23104

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经济风暴时有什么企业不受影响的,这当然会影响盈利。可是 Sunrise 上一季还可以维持 18% 的 profit margin,已经比同行高出很多,如果 Sunrise 受影响,盈利下调,profit margin 也降到 13 - 15%,那还是比同行高。

Sunrise 有没有受影响?

现在这样说还言之过早,等多两季的季报就懂了。希望分析员这样说会影响到股价下滑,这将会提供机会给我加码。。。

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