Friday, January 24, 2014

年报的重点

上两个星期有两个人问我年报应该特别注意那几个地方,今天又有人问我,结果我找了很久才找到,够力,人老了,记性也不好了,哈哈哈。

以防万一,放出来做一个记录:

一般上年报我一定会看以下几点:

1. Group structure = 公司的结构

2. Chairman statement = 主席会在这里汇报过往一年发生过的事情,也会汇报公司的业绩和业务发展。同时,也会这里宣布股息,来年的发展等等。

3. Segment results = 公司如有很多个不同的业务,这里会有一些资料。

4. Balances sheet / Income statement / Cash flow statement = 拿数据的地方,也是了解公司财务状况的地方。

5. List of properties = 公司的资产

6. 30 Largest shareholding = 三十大股东的列表

~乡下佬~
24.01.2014

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Monday, January 20, 2014

安哥投资法

大概在三四年前,一位安哥和我闲聊股经,当我们谈到兴起的时候,他给了我一罐 Super 9 Isotonic 饮料,过后,他告诉我,这个饮料不错,味道和 100 Plus 非常接近,是一个很好的产品。

他再接着说,生产它的公司叫做 Power Root,是一个规模不大的公司,业绩稳定,而且每年有给股息,价钱也不贵,买少少来收吧。

安哥是一位商人,纵横商界几十年,基于他眼光独到,往往投资的东西都有很好的回酬。

股票,就是其中一个他的投资工具。

安哥的学历不高,不会英文,所以看不懂年报,说到数据,他更是一筹莫展,往往他所知道的资讯都是从报纸而来。

他告诉我 Power Root 的时候股价才 RM 0.50++,那时我也去有去研究这家公司,更到超市去做市场调研,最后我认为这家公司的作为不大,发展前景不太好,所以我就搁置了。

上个星期,我巧遇到安哥,他再和我聊起 Power Root,他说他一直收着,到最近 RM 2++ 把 30% 的票卖了,剩余的 70% 都是免费票,现在收着拿股息了。

听到这里,我除了佩服,就是敬佩。

Power root 只是安哥其中一个成功的投资例子,当然,安哥也不是百战百胜,也有失误的时候,但,有一点无容置疑的是,他确实在股市里赚到非常可观的盈利。

经过我多次和安哥聊天,我发现他都是以生意的经验来判断公司的好坏,更重要的,他看的是前景,只要公司有前途,他就会考虑投资,而数据方面,他只看一些简单的,如公司现金有多少,公司有没有负债,公司有没有给股息 ,等等 。。。。

安哥投资法并不复杂,整个投资的中心在于他的生意眼光,所有的判断都来至于他的生意经验。

很多网友写短讯或电邮我,说到自己学历不高,看不懂年报季报,也不会计算数据。今天,我就举一个实际的例子来鼓励大家,就算是学历不高,单单凭着生意眼光也能在股市里赚钱。

当然,如果能用功一些来学习看年报和季报会更好,真的是不行的话,不妨考虑花时间来磨练自己的生意触觉和眼光,可能还能看到另一条康庄大道。

投资方式,五花八门,各施各法,没有所谓的好与坏,只有适合不适合自己的,更重要的是,最后能把钱放进口袋的那一位才是真正的赢家。

各位,加油哦 !!!

马年就到了,特别献上这篇文章给大家,祝大家有一个丰收的马年 !!!

~乡下佬~
21.01.2014

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Sunday, January 19, 2014

谈一谈 Zhulian

最近 Zhulian 因为泰国的暴动导致股价下滑,让我来算一算 zhulian 的数据吧:

到目前为止 zhulian 宣布了 3 个季的季报:

2013 1Q + 2Q + 3Q
Revenue = RM 339,082,000
Profit attribute = RM 106,159,000

Estimate profit = (RM 106,159,000 / 3) x 4
= RM 141,545,300

No of shares = 460,000,000

Estimate EPS = (RM 141,545,300 / 460,000,000)
= RM 0.3077

DPS = RM 0.3077 x 60% = RM 0.1846

DY = ( RM 0.1846 / RM 4.40 ) x 100% = 4.2%

PE = RM 4.40 / RM 0.3077 = 14.3

数据倒是不错,DY 也很好,这个星期就会公布第四季的业绩,让我们一起看看 zhulian 会不会宣布一个 3 sens 的股息和 7 sens 的特别股息吧。

p/s: 2013 给了 9 sens 的股息,假设 2013 年总股息为 19 sens,那就是还会有 10 sens 的股息。

“别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪”

zhulian 现在值得贪婪? 这个就因人而异了 !!!

以上只是我个人推测的数据,不一定是那样的,更重要的,买卖自负哦。

~乡下佬~
20.01.2014


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Monday, January 13, 2014

回复网友的问题 (NTPM)

Jun Xu:

陈先生,我是在冷眼的讲座会上认识你的。阅读了你很多的投资分享。NTPM已经达到了我的预期价格,想请问你是否也觉得此股已达到合理价位?

chengyk:

NTPM 上半年的 EPS 为 2.50 sens,假设 2014 年全年能赚 5 sens,那 RM0.87 的价钱相等于 PE 17.4。

以我个人的看法,NTPM 属于中型股,不是那些蓝筹大股,所以我会给与 PE 15 为合理的水平,目前 17.4 已经是蛮高了。

当然,2014 年越南的业务将会做出贡献,盈利可能会提高一些,但,那是未知之数。

另外要提一提,最近 NTPM 的老板有一些小动作,在卖股,要留意一下哦。

对了,我姓程的。 :)

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Sunday, January 12, 2014

清谈 Airasia (5099)

谈起廉价航空,不能不提廉价航空的鼻祖 Southwest Airline,Southwest airline 源于美国,第一次廉价航空飞行于 1971 年。

所谓的廉价航空 (Low Cost Carrier)是指航空公司在飞行时减少一些服务,或者说是另外付费才有一些服务,如餐饮,然后使到成本降低,再以便宜的机票卖给顾客。

当这个新的飞行方式推出的时候,很多航空业者争相进入这个市场,廉价航空顿时红遍北美州,更延伸到欧洲。

到了 2001 年,一位大马的能人看准了廉价航空的市场,再加上当时亚洲并没有任何对手,所以他立刻投入了这个市场,这位能人就是Tan Sri Dr. Tony Fernandes,他和另一个同伴 Dato’ Kamarudin Bin Meranun 一起创办了Airasia。

那时 Airasia 推出一波又一波的全新飞行概念,如把空余的位子以零机票出售,更把目标设为 “人人都能飞”,让平时负担不起昂贵机票的人民都受惠,这个全新的方向更一度被称为蓝海策略的佼佼者,也因 Airasia 是早期进入廉价航空的亚洲公司,所以在亚洲独占鳌头,拥有一定的市场率。

今时今日,越来越多航空业者加入这个行业,而且很多公司还有商务航空公司做后盾,这无疑让廉价航空进入了另一个新时代,一个血腥削价的红海时代。

Airasia 要在这片红海里生存,不得不增加更多的优惠,我个人是有 subscribe Airasia 的 promotion alert,我几乎是每一两个星期就收到 Airasia 的 promotion email,email 的频密让我感到惊讶,也因为这些削价的行为导致 Airasia 2013 的业绩并不太理想。

如果 Airasia 要维持一定的市场率和盈利,那唯有不断地扩展,增加新的航线,这可以从 Tony 仔近几年的宣布中看到,目前 Airasia 未来一两年重力扩展的国家有日本,菲律宾和印度。

菲律宾和印度进展还算不错,唯有日本比较难搞,之前 Airasia 和日本ANA 合作,结果因为大家理念不一样而拆伙了,现在还在寻找新的投资者来合作日本的业务。

无论扩展的范围有多大,我们还是无法看到 Tony 推出全新的策略来应付削价之战,Airasia 是要在这片红海里称霸?还是打算另开一个蓝海?我们拭目以待吧。

另一个好消息是,Airasia 从 FY 2010 年开始派发股息,FY 2012 更宣布股息政策为 20% 的盈利,我个人是蛮喜欢固定的派息政策,因为当一家公司不断地成长,而又有派息政策,那我们的股息就会同步的增加。

最后,我要提一提 Airasia 的管理层,2012 年 7 月,Tony 仔为了要专注于其他业务和扩展计划 (尤其是印尼方面),把Airasia CEO 这个重任交给了Aireen Omar,这位年轻漂亮的 Aireen Omar 接管 Airasia 也有一年多了,看来也面对了很多挑战,2013 年陆续有新的廉价航空加入战围里,这绝对是考验 Aireen Omar 的最好时机。

财报数据:

年报:



季报:

















财务上的重点:

1.    Profit margin 不高,尤其是 FY 2013
2.    贷款在增加中
3.    现金蛮多,FY 2013在减少中
4.    营业额不断增加,但盈利不稳定


今天有少许的时间,我就做一做数学题吧。

首先,我想算一算股息:

股息记录:







  
FY 2012 Airasia 相当慷慨,给了一个特别股息 18 sens (Special Dividend),一共合计股息为 24 sens,但一般当我们计算股息时,最好把特别股息除外。

如果 FY 2013 年 Airasia 给 6 sens 的股息,以目前 RM 2.40 的股价,DY = (RM 0.06 / RM 2.40) x 100% = 2.5%. (不太高,也不太低)

但不要忘记 2013 年的业绩并不太理想:

Profit Attribute to shareholder:
2013 1Q = RM 104,793,000
2013 2Q = RM 58,348,000
2013 3Q = RM 35,482,000

Total 3 quarter profit = RM 104,793,000 + RM 58,348,000 + RM 35,482,000 = RM 198,623,000

Estimate profit for FY 2013 = ( RM 198,623,000 / 3 ) x 4 = RM 264,831,000

No of shares in 2013 3Q report = 2,780,542,000

Estimate EPS = Estimate profit / No of shares
                     = RM 264,831,000 / 2,780,542,000
                     =  9.52 sens

再计算股息依照 Dividend payout policy 20%:

EPS = 9.52 sens x 20% = 2 sens

如果是那样,那 FY 2013 的 DY  就少过 1% 了,当然,这个是 minimum 算法,管理层绝对是可以给超过这个数字的。

好了,今天的分享就到此结束吧。

Bursa Malaysia 提供的年报并不清晰,可以到 Airasia 的网站下载清晰版本,只是比较多广告而已。

http://www.airasia.com/my/en/about-us/ir-annual-reports.page

注明:我的资料只供参考,我不对任何看了我的文章而进行买卖的亏损负责任,要知道,买卖自负哦。


~乡下佬~
13.01.2014

Friday, January 10, 2014

新手必问: Bursa Malaysia 的 Announcement

股票投资是一个需要不断做功课的工作,说到做功课,不能不谈一谈 Bursa Malaysia 里的 Announcement。

基于有很多网友都过来问我如何在 Bursa Malaysia 寻找一些特定的资料或数据,有鉴于此,我决定写一篇关于 Bursa Malaysia 寻找资料的文章:

首先,Bursa Malaysia 里有很多网页和链接,我们一般会去的只会是几个地方,我个人而言,常去的有 Market Statistic 和 Announcement。

Market Statistic:
http://www.bursamalaysia.com/market/securities/equities/market-statistics/


Announcement:
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/#/?category=all











顾名思义,Market Statistic 就是记录每天股票交易的数据,而 Announcement 就是所有大马上市公司公布公告的地方。


今天我会 focus 在 Announcement 那里,所谓的 Announcement 即是公告,凡是公司有任何事情要宣布,都一定要给一份文档给 Bursa Malaysia,过后 Bursa Malaysia 会分类,放在不同的 category 里,也就是说,Bursa Malaysia 里得到的资料是最原始和可信的。

也因如此,与其在不同的网站拿到一些不确定的数据,我个人喜欢直接查询 Bursa Malaysia。











言归正传, 根据以上的链接,去到 Announcement 的主页,过后可以选择不同的 category。

Category 里有很多不同的 Announcement,这是一个很重要的选项,我不会一一解释,我只说一说几个比较重要的,其他的你们可以自己去研究研究。 :)

Annual Report:
公布的年报。

Change of of corporate information:
公司人事的变动都会在这里公布,包括 director 和 main officer。

Changes in shareholdings:
大股东或董事们的股权变动,大股东指的是持有 5% 以上股权的股东。

Entitlements:
公布的股息。

Financial Results:
公布的季报。

General Announcement:
公布的公告,大部分公司要宣布的事情都在这里,包括买地卖地,私下配股,买卖公司,等等。

Initial Public Offering:
公布的 IPO Prospectus 可以在这里找到,但要注意,IPO 的资料库是近几年才有,所以那些旧的 IPO 就找不到了。

Prospectus:
一般当有附加股的时候才有 Prospectus,是一个非常有用的资料。

Sub Category 就是把 category 再分类,并不是所有 category 都有 sub 的,基本上直接看 category 就可以了,我也很少去找 sub 的。













选了要的 Category,过后就是在 Company 选择自己想要的公司,再按 Submit 按键就可以了。

另外我要特别提一提两种情况:

1. 当要查询最新的季报时 (不指定公司),那就只在 Category 选 Financial results,而 company 一栏就维持 -- Select company --,再按 Submit,那所有最新的季报就会出现在你的眼前 (其他 category 也是如此查询)。

2. 当要查询一家公司所有资料时(不指定 category),那就只在 Company 选择一家公司,而 Category 一栏就维持 -- Select category --, 再按 Submit,那所有资料就出来了。

Bursa Malaysia 的 Announcement 还有其他栏,大同小异,玩几次就熟悉了,我就不多说了,希望这篇简单的文章能帮到大家吧。

~乡下佬~
10.01.2014

Thursday, January 9, 2014

Investalks 2013 年十大杰出会员活动

2009 年,当时我还是 investalks 论坛的超级版主,到了年尾的时候,我觉得有必要为无私分享的会员给一份肯定和奖励,所以我创办了 “Investalks 十大杰出会员” 这个活动。

我和一众管理团队一起商议活动的细节,从提名到投票,全部过程都是以会员为中心,所以这是一个绝对公平公正的投票活动。

2012 年,有一些会员以分身来投票,结果让主办当局发现了,所有以分身投的票都作废,这个事件也大大的增加了这个活动的公信力。

到了今天,这个活动已经是第四届了,如果你是 investalks 论坛的会员,我希望你抽一些时间去投票,选出你心中的十大,给这群愿意分享的会员们一份鼓励。

虽然我不再是 investalks 的管理层,但我衷心的希望大家往后继续支持这个为你们而设的投资论坛。

~乡下佬~
10.01.2014

http://www.investalks.com/forum/viewthread.php?tid=26845&extra&page=1

【旧文】 刻骨铭心的股役

我 2004 年 8 月开始投资,一共有了 5.5 年的经验, 在这 5 年里,我经过两个很刻骨铭心的股役,第一个是 Megan,一个让我身家变为 0 的股项,另一个就是大家 都不敢碰的 LCL。 我今天不谈我以往的故事,而只是想分享一下我在 LCL 的日子。 我应该是从...