Thursday, February 27, 2014

回复网友的问题

clc87321: chengyk兄,你可以对caely刚刚出炉业绩报告做个意见和看法吗?

chengyk: 我在之前的分享也有提到,Caely 未来可能会面对成本的问题。

http://chengyk.blogspot.com/2014/02/caely-7154.html

这个季就是反应了成本侵蚀盈利的状况,我想未来几个季也会面对同样的问题,因为这不是三两个月就能解决的,但,无论如何,Caely FY 2014 整体表现是不错的,已经比 FY 2013 增长了很多,以她宣布了的合约和计划,我估计 2015 年应该会更好。

~乡下佬~
27.02.2014


FB 链接: https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=4048676271766&id=432221245327&stream_ref=10

investalks 论坛链接: http://www.investalks.com/forum/redirect.php?goto=findpost&ptid=23649&pid=3025325

Thursday, February 20, 2014

转载: 舍得,舍就得 by unclelim05


过去数十年间,有许许多多股民在股市中被烧伤,破了财;更有人被烧得体无完肤,把一生的积蓄全赔上了,甚至有些人还为了炒股而欠下了一大笔债务。

相反的,在股市中赚到了钱,成为有钱又有闲之人,过着优游生活,令人羡慕不已者也大有人在,相比之下,真令人要叹息,同人不同命。

细细的研究及分析一下,我们不难发现这两个极端的现象,蕴藏着许多不易被人察觉的玄机,因为我们一般上只看到事情的表面,而忽略了它的内涵。

佛经云:要知前世{过去}因,今生{现在}受者是;要知来世{未来}果,今生作者是。那些在股市被烧伤的,或赚到了钱的,都各有前因。

尤有进者,有些人前世{过去}造了善因,得遇贵人指点,今生又继续做善举,贡献社会人群,利人也利己,把自己的知识和经验与后学分享,这种行为名为布施,令人钦佩。

我在佳礼中文论坛就发现了一个现象,有人在做三种布施:财布施,法布施和无畏布施。这些仁者把他们在股市投资失败和成功的经验公诸于世,他们与股民分享选股,淘汰,筛选的方法,如何持有或应该在什么时候放手等等。

以上这种种,分明就是把钱放进读者的口袋里,这叫财布施,能有这种心量的人,又怎能不发财呢?因为做财布施的人得财啊!愈施愈有嘛.

他们公布选股的方法也是在做[法布施],做法布施的人,果报就得聪明和智慧,福至心灵,眼睛发亮,以前看不见或想不通的人事物,现在都能看得很清楚,脑筋也比以前更为灵活。

把自己在股市中失败和成功的经历,甜酸苦辣的心情,如何克服种种心理障碍的方法及其效应结果一一公布,向有意进军股市者灌输正确的投资心态,如何面对股市的汹涌波涛,如何看待股市的得失等等,这就是无畏布施啊!

做无畏布施就是令别人远离恐惧,忧愁,令人心安。布施无畏的人得健康和长寿。

各位仁者,你们都是大善人,你们做了以上三种的布施,自然就财源广进,福至心灵,智慧大开,更重要的是身体健康,万岁,万岁,万万岁!

心开天地阔,意解乐门开。

财富这样东西,本来就是借给我们看看的。佛经说,财富是你和五家共有的东西,那五家呢?那就是:败家子[前世的债 主],政府,盗贼[前世的冤家],水和火。

如果能够常常做财布施,财富就会愈积愈多,而且也会在你的手上停留得更久,当然,有智慧,身体健康又兼长寿,那人生真是太美太美了!

相反的,如果没做布施,前世又没有好的因,只要碰倒霉运时[人有三衰六旺],就会让你遇到上述五个冤家,把你辛辛苦苦累积的财富吞噬掉。历史告诉我们,穷 不过三代,富不过三代,这是因为大多数人没有积极的去行善积德,改变命运所致。古人告诉我们:天难湛,命糜常。[天意是很难揣测的,人的命运也不是永恒不 变的]。的确,很多人八字[命运]很漂亮,但一生却了倒,有人八字平凡,但一生却事事顺利。故说,命好心不好,迟早要了倒;心好命不好,富贵永到老。

在股市中搞到焦头烂额的朋友应细细体会其中的道理,在股市中赚到钱的朋友更要深入了解布施的奥妙因果关系。财富并不是无端端的就进入我们的口袋的,它来得有纹有路,所谓财来自有方,又说,时来风送藤王阁,运去雷轰荐福碑。

古人把历史纪录下来,把真象和盘托出,只要我们能够吸取前人的教训,策励自己,多多行善积德,希望能够更长久[绝对不会永久]的保有财富,享受福报。

谨以数言与大家共勉:财是六家物,愈施愈富有;劝做三布施,福寿又康宁。

原文链接:http://cforum3.cari.com.my/forum.php?mod=viewthread&tid=424106

了解报纸报导的数字

时常我看到报纸上的新闻题目都会 WOW 的一下,尤其是那些关于到净利飙升的报导,而当我仔细的研究下去,我发现事实并没有那么夸张。

我今天就以 QL 最新的报导来做一个例子:






















净利飚 41%, 身为 QL 的股东,看到这个标题确实不能不感到兴奋,哈哈哈,开玩笑。

首先,我们要了解 41% 从何而来,一般上报纸的报导都是以去年同样季的数据来做比较,让我们先看一看 QL 这两年的盈利数据。







拿 2014 3Q 和 2013 3Q 的 Profit attribute 来做比较:

Profit growth rate: ((RM 44,613,000 - RM 31,536,000) / RM 31,536,000) x 100% =  41.47%

这个就是报导上数据的由来。

我们再细心观察每个季的盈利变动,其实可以看到 QL 从 2013 3Q 后,每个季的盈利都是稳健的向上,总来来说,也不是突然飙升啦。


我对报纸报导的看法

 一般上每天 Bursa 大概会公布几十个 Announcement,在繁忙的时候甚至多到几百个,我个人比较留意的是 Annual Report (年报)和 Financial Results (季报)那一环,其他的我只是大概看一看,我是没有阅读所有的 Announcement,所以,我需要依靠报纸上的报导来让我知道一些消息。

每天报纸的记者们会依照 Announcement 和其他咨询做出相关公司的报导,当然,通常只是比较有知名度的公司才会出现在报纸上,但这也已经足够让我们知道一些信息,阅读了报纸的报导,这让我知道一些公司动态,我过后会再做一做功课,分析该公司的事宜。

就好像我看到一篇关于 Kretam 的报导,里面说这家公司是净现金公司,我看到后有点好奇,就下手去研究,得到的结论是,这家公司贷款 6 千万,拥有现金 3 千万,净现金公司,何来?

这不能怪报导的记者们,每天 Bursa 在 5 PM 后公布公司的 Announcement,记者们要赶在第二天报导,所以要阅读这些 Announcement,还要筛选出重要的公告,再篇写文章,那么短的时间绝对是不足够做出深入的分析的,所以,分析方面还是需要依靠我们自己。

报纸上有自己的报导方式,我不多以评论,但,要在股市里生存,自己要勤做功课,不能尽信他人所说的话,因为也只有自己做的功课才能给予自己最大的信心。

~乡下佬~
21.02.2014

Wednesday, February 19, 2014

FB 分享: 牛熊交替

今天在 FB 放了一个 post,特意在这里记录一下:
 
chengyk: 看了一看数据,2 月的成交值已经站稳在 20 亿了,各位,小心哦。

 Michelle Loh: 不明白,要小心什么呢?

chengyk: 小心熊市的到来。

S.n. Goh: 程大的意思是沸點與咱們不遠?

Ooi Beng Lee: 为什么成交值20亿就要小心?? 请指教!


chengyk:  以前 8k 前辈是用成交值来衡量沸点,所以我有时会看成交值,当成交值稳定在 20 亿的时候 (超过 2 个星期维持这个数字),我把这个阶段列为大牛的出现。

股市是一个循环的地方,大牛的出现既是熊市的到来,千古不变的法则,当然,真正熊市几时到来没有人会知道。


我只是善意提醒,也不一定是对的,大家自己看着办吧。


chengyk:  对于有兴趣 8k 前辈的文章,可以到 investalks 找。

chengyk:  牛熊接替是一个很难得的学习时期,所以,大家要留意股市的变动,那就能累积一些经验。

我个人是看过一次这样的情况,就是 2007 的时候,那时股市维持在 20 亿成交值一段时期,时不时会冲上 40 亿,50 亿,突然来几个坏消息,股市就崩盘了。
 
 
 


Ooi Beng Lee: 收教了。 在问一下, 为什么是20亿? 现今大马经济基础和以前大不同, 20亿是以前的定位? 还是应该有所改变?? 谢谢!

chengyk: 或者说,当股市长期维持在一个高的成交值,那就危险了,当然,通货膨胀的缘故,数字会有所变动。

我观察股市成交值的变动,当很淡的时候,大概维持在几亿,到了小牛期间,去到十多亿,所以现在上到了二十多亿,我判断为大牛的开始。

总的说,设定 20 亿为标准也没有一定的法则,只是个人经验的衡量点。 


Mike Liong: 程大,还很早啦.....8k的经历也只能供于我们参考而已....更何况时段的进化....也都还没出现泡沫....观望的人都还很多.....可以放心啦.... 

chengyk: 当然,经过 2 月的数据和各种现象,我觉得是开始进入大牛的阶段,当然,大牛也可以维持很久,几个月有可能,几年也有可能,这个是没人知道的,大牛走到顶端才是泡沫的出现,所以,我这个时候就大叫大家小心,细心观察,并不是说要崩盘了。 

Chai Hwang: 这所谓20亿股都是仙股交易,而且也没几个朋友谈起买股票,这怎么会是牛市到来?

chengyk: 既然说到仙股,我也说一说吧,当股市被炒起时,先被炒的会是蓝筹股,再来是仙股,所以开始的阶段会看到成交量低过成交值,过后会慢慢被拉近,因为小资本股也开始被炒了,到了最后,成交量远远大过成交值,那就是另一个信号。 

Chai Hwang: 哈哈,那就准备退场了。。。。 

chengyk: 退场也是一种学习的阶段,可以试试策划一些退场计划,然后试试管不管用,拿一些实战经验。 

Lit Kok Wai: 我有个问题。。。如果再过多 N 年后,程大认为所谓的股市沸点还会同样的成交值范围吗?
 chengyk: N 年后的事,很难说,不过应该会根据那个时候的环境来做调整的。

Lit Kok Wai:  8K 的牛熊论,也已经是 2000-2007 年之间的事了。如今也相隔 7-10年以上了。。。这段期间,东西样样起价,钱贬值了很多,那不知程大认为 8K 的这个沸腾指标数字,是否也该适当地进行调整呢?

 chengyk: 其实也不是完全根据 8k 的理论,我是观察到,这两年的股市,成交值都在于十多亿左右,我个人给予这个阶段为中牛,然后去年有几次维持在二十亿以上,但很快就夭折了,又回到十多亿的阶段,以这几年的观察,我倒是还未看过整个月都维持在二十亿以上,固现在能维持在这个数字那么久,我判断为大牛的开始点,当然,这只是开始,会不会持续,会持续多久,这些都是后话,要观察市场的变动才能知道。

Chinlin Sia:  程大,我个人认为低估的产业股在打房出台之后多的是,估值真的很吸引人。坏的消息都反映在股价上了,基本面又强稳。所以还是继续跟基本面走为安全。祝你投资愉快。

 chengyk: 既然说到产业股,我就说一说我的看法吧,我认为长期而言,产业是向上的,这个无容置疑,但,产业的上升也有几年的了,现在的房子已经不是一般的人民买得起,这个时候,产业公司都信心十足的不断推出新项目,说的都是几十亿的大计划,任何小公司都要参与这个行业,这无形已经形成了另一种泡沫。

产业股,是循环性的股项,也就是会不断出现 cycle,当整个行业都被看好的时候,我反而感觉不太妙,我不知道几时产业会出事,但,我认为产业的大调整一定会出现,就好像几年的油棕业,根本没人会认为有事的,这就是股市和经济有趣的地方。

我认为,产业股已经在很危险的边界,这是个人看法,看看就好。


~乡下佬~ 
20.02.2014 

FB 连接:
https://www.facebook.com/chengyk99/posts/4025937183303?stream_ref=5 

https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=10153809665470328&id=432221245327&stream_ref=10 

Monday, February 10, 2014

清谈 Caely (7154)

Caely 是一间生产内衣的制造商,主要的内衣都是以代工 (OEM)方式出售,她自己也有内衣品牌业务 (OBM),但做得并不出色,还亏损累累。

代工方面主要是出口到欧洲,加拿大和美国,为了减少对于西方国家的依赖,公司也打算扩展到其他国家,如韩国,中东和墨西哥。这几年公司都面临高成本和销售不济的问题,所以公司掌舵人方玉蓉也打算把生产工厂搬到成本较低的国家,如孟加拉和缅甸。

除了内衣业务,她还有涉及小型的 Multi-Level Marketing (MLM),我估计这个业务主要就是为了推销她本身的内衣品牌,这个业务不大,一直都是亏钱的。

2011 年,公司为了多样化业务类型,所以引进了汽车 Accessories 业务,这个业务很快就在 2012 宣布失败。

同年,公司也正式宣布进军房地产和建筑业务,从内衣业搞到房地产,这个绝对是一个大胆的决定,所幸的是,经过了两年的努力,到了今天,这个业务已经开始对集团的业绩做出贡献。

 先看看一些简单的财务数据:


2009 到 2013 年的业绩绝对是不理想的,甚至可以说是很差,但我们投资应该注重的是未来盈利表现,所以,一些旧数据,看看就好,分析未来前景才是更重要的事情。

再来我们看看 2013 和 2014 年的每季数据:









特别要留意的是 2014 年的表现,为了更清楚盈利增幅的来源,我们需要进去去看个别业务的数据 (Segment results)。
 
业务数据:


*Profit = Profit on operation

从以上的表可以看到,盈利的增加来至于两个地方,即是内衣 OEM 的盈利恢复和房地产的盈利增加。

虽然最新几个季已经看到内衣业务有恢复的迹象,但还是面临非常严峻的挑战,反而是产业建筑业务得到良好的发展,方玉蓉也在报导提到未来的方向将会是以 内衣 OEM 和产业发展为主,她希望两个业务能达到 50:50 的状态。

2014 年首两季可以说是非常的漂亮,那以后能不能维持?那让我们再去看一看公司的 Announcement。

2011 年到现在的重要 Announcement:

Announcement Date: 27-06-2011
  • Purchase Labu Seremban land
    • Place: Mukim Batang Padang, Perak
    • Price: RM 3,695,300
    • Size:  52.79 acres
    • Land per acres: RM 70k
    • Usage: Mixed development
      • 181 shop lots
      • 304 linked, semi-detached and bungalow
      • 2 parcels vacant lots (1 acres each)
      • GDV RM 145 million at cost RM 134.5 million (earn RM 10.5 million) 
      • Estimate complete within 36 mths
三年产业发展计划,估计赚幅 RM 10.5 Million

 
Announcement Date: 07-09-2012
  •  Award turnkey project for 300 unit Rumah Sesebuah Fasa 1 serta kerja-kerja  berkaitan di Projek Kampung Tersusun Generasi Kedua Felcra Berhad Seberang Perak, Changkat Lada, Mukim Pasir Salak, Perak
    • The Contract period will be for 2 years. The value of the Contract is for a total contract sum of RM 47,936,716.50
两年项目,项目总值  RM 47,936,716.50


 Announcement Date: 22-07-2013
  • JV with Kismajaya Sdn Bhd to develop an abandoned project
    • 7.09 acres land for 3 blocks of high rise condo (Block A, B and C).
      • Block A had completed by previous developer.
      • Block B (2.53 acres)estimate GDV RM 49.8 million at cost RM 38.2 million (earn RM 11.6 million)
      • Block C reserve for future development (2.08 acres).
 三年产业发展计划,估计赚 RM 11.6 Million。

Block A 是前发展商建的,已经是建好,Caely 需要接手处理和买主交屋的事宜。 

Caely 只发展 Block B,Block C 留到以后再发展。

Announcement Date: 04-12-2013
  • Award two construction contracts from Koperasi Peserta-Peserta Felcra Malaysia Berhad.
    • To design, construct and complete additional 770 units of houses in connection with Projek Perumahan Kampung Tersusun Generasi Kedua Felcra Berhad Seberang Perak, Changkat Lada, Mukim Pasir Salak, Perak for the contract sum of RM69,041,690.
    • To construct and complete the infrastructure  of the Projek Perumahan Kampong Tersusun Generasi Kedua Felcra Berhad Seberang Perak, Changkat Lada, Mukim Pasir Salak, Perak for the contract sum of RM28,214,561
    • The Contracts are to be completed within a period of 24 months from the date of the contract.
两年计划,项目总值 RM69,041,690 + RM28,214,561

公司在公布这些 Announcement 的时候,有一些是有包含赚幅的数字,当然,我们要知道数字会根据不同的情况产生变动,如原料起价,最低薪资等成本增加将会导致盈利被吞噬。

虽说如此,也不能否认的是,公司在未来三年拥有超过一亿四千多万的建筑合约和超过两千万的房地产潜在赚幅能力。

说到这里,我们已经能大概知道 Caely 在未来几年的前景和方向,如果 Caely 能顺利的把以上的工程都完成,我认为 Caely 未来三年的盈利将会非常可观。

以下是我以 (2014 1Q + 2Q) x 2 的方式预测的数据:


















Caely 的财务可以说是相当稳健,唯一不足的就是没有股息。

好了,总结一下我所看到的资料,我认为只要 Caely 能维持或增加目前的盈利,那 Caely 的前景将会是非常的亮丽,再以预测的 EPS 来推算 PE 和衡量股价和 NTA,Caely 绝对属于被低估的行列里。

注明:我的资料只供参考,我不对任何看了我的文章而进行买卖的亏损负责任,要知道,买卖自负哦。

Tuesday, February 4, 2014

清谈 Caring

Caring 公布了上市后第一个季的报告,财务状况可以说是非常健全,负债低,高现金。

而让我在意的是盈利方面,一个季有 RM 84,445,000 的营业额,但只有 RM 1,820,000 的盈利。

以目前 88 间分行来计算,一间一个月才赚 RM 7 千左右,这未免有点低。

注: 新开的分行是需要时间来达到收支平衡的,以上的只是粗略的算一算,看看就好。

另外,这个季有 RM 1,741,000 是上市费用,如果把这笔数字加进去,那三个月的盈利为 RM3,561,000,那一个月大概有 RM 13 千的收入。

如果 Caring 过后几个季都公布类似的业绩,那目前这个股价,我觉得非常的贵。
 
~乡下佬~
05.02.2014

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