Thursday, June 27, 2013

FB 分享: 买卖自负

我分享的公司,我个人未必持有,也不要问我会不会持有,我纯粹分享我看到的资料而已,也称不上是推荐。

在买进一家公司的股份前,投资者应该先做功课,对于自己心仪的公司要有一定的了解,同时,也要为自己所做的决定负责任,切记,买卖自负哦。

我是看着 8k 前辈如何被人辱骂到从网上消息,也看到诚心分享的冷眼前辈被人指他别有用心,这些例子多不胜数,我希望我不会步他们的后尘。

说真的,要停止分享并不难,而且不分享还能腾空很多时间出来做功课,但,我坚持不那么做,因为我相信无私的分享总有人能受益,哪怕只是一个人,我也算是帮到人吧。

以前,有一位渔夫,他总是在海边把被浪冲上来的海星捡起来,再放回海里。

有一位城市人看到了,就问这位渔夫: “每天都有那么多海星冲上来,你捡得几多个?”

渔夫很从容的回答说: “救得一个得一个吧”。

我就好比这位渔夫,希望我这把小火柴能照亮他人吧 !!!

~乡下佬~
27.06.2013

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Wednesday, June 26, 2013

清谈 Focus Point



Focus Points 这家公司 23-08-2010 上市于大马股市的创业板。

论业绩来说,这家公司平平无奇,Profit margin 尤其的低,区域扩展也不太理想,再上眼镜业务在大马也算是饱和了。

在去年 9 月,这家公司出了一个奇招,开始进军饮食业,给人的感觉就是它不务正业,但,事实是不是如此?

刚开始的是在 The Royale Bintang Damansara hotel 成立的 Minori Japanese restaurant,花费 2 百万左右的餐厅,攻高档日本餐,第二间将会短期内开张。

到了 2012 10 月,Focus point 再出手,收购位于 Pavillion 的一家面包店,攻以日本面包为名的面包业务,名为 Komugi。

短短几个月,开了两间 cafe 在 Pavillion 和 Paradigm Malls,和两间 Bakery 在 Mid-valley 和 Sunway Pyramid,短期内第五间将会在 Sunway Giza 开张。

Komugi 的概念比较新潮,卖的面包也不是传统式的面包,个人认为,这比较能引起年轻人的喜爱,我也注意到老人家进去都是空手走出来的,但年轻人就都是满载而归。

Focus points 的占据点都在购物广场,所以他与广场的关系绝对是好的,我相信这是 Komugi 进军广场的另一个优势。

基于目前是开始的阶段,这个业务还是亏钱。

2012 4Q:
Revenue: RM 1.4 Million, Profit: -RM 1.118

2013 1Q:
Revenue: RM 2.2 Million, Profit: -RM 1.113

Focus points 这个业务,来势冲冲,而且我相信这个业务会带给 Focus point 正面的贡献。

另一个重点是股息,她通常都是给 2 sens 股息,只是 2012 年给少了 1 sens,以 2 sens 和股价 RM 0.285 来计算,DY 高达 7%。

不过,这个股要动是很难的,因为 30 大股东的持股比率高达 92%,除非管理层做一些增加股数的举动,不然,以那么低的流通量,要动也难。

个人认为,可以留意一下她的饮食业,当饮食业务有正面的贡献时,可能是一个好的选择哦。

Monday, June 24, 2013

NTPM 的讨论

昨天在 investalks 论坛的讨论,在这里做一个记录,方便以后查询:

chengyk 的问题: 

你一直都是说 NTPM 的优点,请问一下,NTPM 的劣势在那里?你看到那一部分是不好的?


CP Tan 兄的回复:

    它的缺点是有负债~paper product开始在大马饱和了,所以它就靠宝宝尿片和成人卫生棉来cover paper product的饱和~最近要打进越南市场也是看见了在大马的市场出现饱和情况,不能单靠大马市场了~大大是前辈,我的分析当然不如大大~我坦白说我买进 了当然是分析它的好处,如果是坏处多过好处我当然是不买了~

   业绩还没有出来前,我都是根据逻辑性去分析,坦白说prlexus的业绩我不是满意,虽然是比去年好但我保守估计是超过8cen,结果出来7cen而 已~我承认我估计错了,也失望~最近大大分析的pohkong不错,我也自己去分析,觉得不错,买进了,结果业绩出来很失望,我就砍了~prlexus我 也是要砍了~因为过不了我最底的估计~

  还请大大多多指教~如果有得罪就说声对不起~


chengyk 的回复:

我没有特别意思,只是想看看你的分析而已,谢谢你的分享。

宝光啊,这个季的盈利真的有点差,但,其实也不算差,我留意到现金部分偷偷增加了 5 千多万,这不是一笔小数目,我怎么翻查都找不到这笔钱是哪里来的,再看 Cash flow 哪里,Operating profit before working capital changes 有 5 千多万,再看 inventories 哪里,又是少了 5 千多万。

就是那么巧,到处都是 5 千万的数字,我想,盈利方面可能并不是我们想得那么差,如果观看现金,负债,存货方面,可以说宝光的财务越来越好了。

哈哈哈,离题了,说回 NTPM,其实那么多年来,NTPM 最大的问题就是保守,但,那也可以说是过去式了,因为那是李斯仁掌权的日子,现在由儿子 Lee Chong Choon 接手,情况有所改变,多年前小李就已经要发展到越南,但基于纸浆和石油高企,侵蚀了成本,再加上要资金发展个人护理业务,所以延迟了区域的扩展。

论高成长来说,NTPM 不算是,但,可以说是有计划性的成长,更重要的是,她够稳。

连续了一年多的抗战,NTPM 恢复正常了,从股息里就可以看到,因为 NTPM 恢复派发每股 2.9 sens 的股息。

2013 年 EPS = 4.4 sens

以 RM 0.56 的股价来计算,PE= 12.72,不算太低,也不太高。

Dividend = 2.90 sens

DY = 5.18 sens (这相当不错)。

其他数据我就不多说了,看完了资料,我个人给予 NTPM 的评语是: RM 0.56 的股价合理,高股息,有计划性和稳健的成长。

产品方面你也说了很多,其实我认为,NTPM 的产品的优势在于量多,应该怎么说呢,就好像 Cutie compact,1 等于 2,价钱高少许,但量比普通的高出很多。

我试过在超级市场观察,大部分人都是拿那些量比较多的产品,反而其他产品会少一些人拿,我也试过在朋友家看到 cutie compact,朋友给我的答案也是量比较多,说到品质,拿一卷 cutie compact,再拿一卷 cutie soft,品质,高低立见,这不需要多说的。

再看尿片市场,NTPM 也是采用同样的概念,留意每个牌子的价钱和数量,一目了然。

当然,这只是我个人的愚见,看看就好。

也谢谢 “曾经沧海难为水” 兄的介绍,我这个星期应该回去看看 diapex premium.

论坛链接: http://www.investalks.com/forum/redirect.php?goto=findpost&ptid=222&pid=2436819

Sunday, June 23, 2013

乡下佬论股经: 清谈私下配股

一听到私下配股,一般投资者第一个反应就是这个举动会冲淡我们的盈利,刮分我们的股息。

注:私下配股,英文叫做 Private Placement,这是一种上市公司集资的方法,简单说,就是公司发新的股票给指定的投资者,而通常发放的新股不能超过股数的 10%。

长期需要资金的领域尤其频密看到这种举动,就好像产业股就是例子了。

无论如何,投资者听到私下配股,一般上都是摇头的,其实,私下配股并不一定是坏事,凡事都有两面,只是看情况是偏向好的一面,还是坏的一面而已。

我举一个例子让大家更容易明白:

公司 A:
股数: 100 万股
资产: 一台机器 (价值 100 万)
盈利: 10 万
每股盈利: 10 sens

公司要求集资 100 万,引入新的投资者,发新股 100 万股,现在公司的架构是:

公司 A:
股数: 200 万股
资产: 一台机器 (价值 100 万)
盈利: 10 万
每股盈利: 5 sens
现金: 100 万

着眼看公司的盈利被冲淡了一半,但实际上,公司多了资金来运作。

假设公司用 100 万买入一架新的机器,该机器也一样能生产每股 100 万的盈利,那公司的数据将会是:

公司 A:
股数: 200 万股
资产: 两台机器 (价值 200 万)
盈利: 20 万
每股盈利: 10 sens

又假设公司用 100 万买入一架新的机器,该机器只能生产每股 50 万的盈利,那公司的数据将会是:

公司 A:
股数: 200 万股
资产: 两台机器 (价值 200 万)
盈利: 15 万
每股盈利: 7.5 sens

我以上说的两面,就是指公司如何运用这笔资金,如果运用得当,长远来看是好事,如果运用不当,那将会是坏事。

当然,一家公司的架构不会是那么简单的,以上的例子只是要让大家明白,刀都有两面,能用来救人,还是用来伤人,这完全取决于用刀之人。

~乡下佬~
24.06.2013

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Thursday, June 20, 2013

FB 分享: 闲钱

我们选择去投资,目的就是为了赚钱,哪怕是想要赚一些零用钱,还是想要致富,目的,都是一样的。

在向前冲的时候,绝对要小心的衡量你的财务状况,所谓的投资,并不是一天两天的事情,当你投入一笔资金进一家公司,你应该设定至少持有该股 3 到 5 年才会看到回报。

就像你投资油棕业,从种植开始,要 3 年才会有小成,5 年才开始进入高峰期,这是定律,做生意要守,投资也是要守的。

你不会知道市场几时才会反映该公司的价格,你也不会知道下一刻会不会进入熊市,或者是牛市,但,身为价值投资者,你要坚信一点,就是价值总有被发现的一天。

我一直都鼓励股票投资者只能用闲钱来投资,不是闲钱,就不要丢进股市。

什么是闲钱?

就是那些你丢在一个地方十年也不会用到的钱。

哇老,有没有人做得到?

我不知道,2008 年,我因为 Megan 一股搞得一无所有,2009 年,我重新出发,那时,为了平衡我的生活,我就坚守 “不是闲钱不投资的” 的方式,直到现在已经过了很多年,我只拿过一次钱出来,这并不是什么值得骄傲的东西,我只想表达,资金的分配也是我们投资者应该学习的一环。

投资,是为了拥有更好的将来,如果因为资金的运作搞到自己的生活受影响,搞得不开心,那,投资,又有什么意义呢?

~乡下佬~
21.06.2013


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Tuesday, June 18, 2013

FB 分享: 赚钱模式

乡下佬讲古仔:

Mr T: 最近很闷呐,业务也上了轨道,不如搞一些新的生意吧。

Mr K: 也对,反正闲着没事做,不如这样,我们一直都在搞飞机的,别人和我们订机票飞来飞去,也需要保障的,我就去搞保险吧。

Mr T: 这个建议不错。

Mr K: 这有一点难度,因为大马的国家银行不是那么容易批准新的保险执照

Mr T: 那简单,我们找一家有执照的公司,然后他们合作,凡是在我们公司里买的保险,我们给它 30% 的利润。

Mr K: 这个方案好。

Mr T: 不止这样,反正都是了,我们也成立一家 Re-Insurance 公司,凡是要和我们合作的伙伴必需把部分的 Re-insurance 交给我们,大家一起合作,发啊。

就这样,这个模式被复制了在几个国家,一家没有执照的保险公司就诞生了。

过了一年后:

Mr T: 小 K,我觉得我们保险这个业务还能扩大,一直依赖别人的执照也不是办法,不如这样,我们收购现有的保险公司,自己做,自己赚,那多爽啊。

Mr K: 这个主意不错,也是最快得到保险执照的方法。

就这样,这家公司收购了大马的一家小型的保险公司。

创新的概念,再复制在不同的市场上,这家保险公司的前景,值得期待。

以上的只是用故事方式呈献一家公司的赚钱方式,要知道,当我们投资一家公司,不能只是看这些哦,我们还有很多方面要考量的。

~乡下佬~
19.06.2013


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Monday, June 17, 2013

FB 分享: 食用油

昨晚去 The Store 买家里的日常用品,每次来到购物广场,我都有一个习惯,就是不断地视察身边的公司和他们的产品。

基于我最近有翻看 Yee Lee 这家公司,所以,当我来到卖食用油的柜子时,我就去看看食用油的公司是哪几间。

在柜子上,大概是十多二十种食用油,但,这些油都是由 4 家公司提供,虽然有些他们只是负责 Packaging,无论怎么说,他们都还是有赚到钱。

这 4 间分别是:
在香港上市的 Lam Soon
在大马上市的 Yee Lee
在大马上市的 PPB Group (子公司 FFM)

另外一间没有生产,也没有负责包装,他只负责贸易部分,那就是 DKSH Malaysia。

我们吃的,用的,喝的,住的,玩的  。。。。。 虽然有一些没有上市,但,大部分都是上市公司来的,这就是股票有趣的地方,当创办人把自己的企业上市,我们这些投资者就能以微小的资本参股进这家公司,一起分享公司的盈利,一起分享公司的成功。

试问,当你走出家门口的时候,你所吃的,用的,喝的,住的,玩的,都是你自己的公司,那,多么的开心啊。

~乡下佬~
18.06.2013

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Sunday, June 16, 2013

FB 分享: 大马高级公寓大王 -- 童国模

几年前,我第一次听到 “童国模” 这个名字的时候,我心想,这是谁哦,听都没听过的,再看清楚,别人都叫他公寓大王哦。

这些年来,财经里,或多或少都会看到他的名字,但,都是一些颁奖典礼中看到。

“童国模” 其实就是 Sunrise 的创办人,也是大马产业界里的传奇人物之一,可能现在很多人没听过 Sunrise,因为两年前这家公司和 UEM 收购了。

Sunrise 被誉为是高级公寓的表表者,它尤其带旺了 Mont Kiara 一带。

卖出 Sunrise 后,童国模正式退休,过后因为觉得对国家没贡献,他和儿子 “童银坤” 创办 Bukit Kiara Properties。

看了 “童银坤” 在商海的访问,我由心里的佩服这位企业家,虽然他没有其他发展商的知名度,但,他值得我们学习。

~乡下佬~
17.06.2013


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FB 分享: 油棕的三国

这几年,大部分的油棕公司都步向印尼,就好像当年香港人北望神州一样,而在众多的油棕公司里,有一间很特别的,它不只是到印尼买地,它居然跑到去非洲买地,说要在那里种油棕。

孤陋寡闻的我倒是没听过非洲那里有人种油棕的,心想,这家公司一定是疯的,直到昨天,我的脑被打了一下,我在一本叫做 “农牧世界” 的杂志里看到答案。

油棕,源于非洲,不懂多少个世纪前,非洲人就有用油棕油来炒菜的习惯,而当时当地人只是简单地弄一些榨油工具,榨出来的油就直接拿来使用,油棕油就这样产生了。

基于非洲的天气不稳定,而油棕需要有大量水分的泥土,所以,种植油棕开始移到有热带气候的马来西亚和印尼。

泰国,一直以来的土地水量也不太好,旱天比较多,也因如此,泰国是不适合种植油棕的,但,去年泰国有了新的突破,成功研究一种新的油棕品种,这种品种能在水量比较少的土地种植,产量还能达到 35 tons 1 Hectares。

这个突破相当不简单,因为这个突破会产生两个大问题:

1. 一直以油棕称霸世界的马来西亚和印尼将会受到威胁。
2. 泰国会步入和马来西亚一样的历史,人民会开始砍伐橡胶,转为种植油棕,那未来橡胶的价格将会非常高昂。

当一天刘备追上孙权和曹操的时候,三国鼎立即时形成,那,战争就更加乱水了。

~乡下佬~
17.06.2013


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Thursday, June 13, 2013

FB 分享: 摆档卖水果

大概在我四年级的时候,我时常和老姐到外公的芭场采水果,印象中采最多的就是柑,青色的那种,很甜的。

然后我们会提早到学校,在篮球场旁边摆档,大的卖 RM 0.50 一粒,小的卖 RM 0.20 一粒,生意相当不错,有时可以赚到很多天的零食钱哦。

过了一段日子,校方终于忍不住了,叫我们两姐弟到校长室训话,没办法啦,我们唯有结束这个档口。

当然,我们哪有那么容易就放弃,我们转移阵地,到其他地方再售卖,哈哈哈。

从小到大,这样的小生意不断地出现,虽说我长大后并不想从事生意行业,但,我把我这方面的小聪明延续在股票投资上。

说实在的,小时候和老姐一起摆档口,真的是快乐,是我,一个很重要的回忆之一。

~乡下佬~
14.06.2013

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FB 分享: 我的事业

十年前开始,我就认定了 “股票投资” 是我的事业,我会用我的一生在这个事业上打拼。

分享,只是我个人的兴趣,因为我认为,人,应该施福,把自己所懂的知识分享出去,是一种福德,所以我坚持那么做,但,说实在的,这只是我茶余有空才做的事情,我,还是会把心机花在股票研究上。

假设分享影响了我的家庭和事业,我会选择停止,可幸的,这些年来,我都处理得很好,我的生活,各方面都得到很好的平衡。

时常有人问我会不会开股票的课程。

我其实没想过,到目前为止,我只想做一位普通的股票投资者,“专” 很重要,我认为,如果能在股票投资里成功了,又何须开课程来赚钱,试问我们所熟悉的大师们,有哪一位是搞课程?

~乡下佬~
14.06.2013

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Wednesday, June 12, 2013

FB 分享: 选择研究的公司

有些网友问我,大马上市公司有整千间,如何开始研究呢?要从那一家公司开始?

方法其实有很多,我个人建议:

1. 可以从你喜欢的行业开始分析,比如说你喜欢消费产品,那就从消费股开始。

2. 又或者看看其他高手所看好的公司下手,如冷眼前辈早前在 KL 的聚会就分享了 42 个股,在居銮又分享了另外 10 个,也可以做一个开始点。

3. 也可以试试从报纸上寻找,南洋商报每个星期一提供的 “每周股价与损益表” 里有提供个别公司的 PE,NTA,DY 等简单数据,这三个数据已经能帮我们做一个简单地 filter 了。

今天,我再说一个方法,就是从你日常生活看到的公司开始,比如说,我去了 Iskandar 区,看到那里的发展不错,那我就可以开始寻找和 Iskandar 区有关联的公司,从那些公司开始研究。

其实,我们的生活根本离不开上市公司,大部分我们身边的东西都是上市公司的产品,尤其当你去到一个购物广场,里面 80% 都是上市公司来的。

我举一个例子,你要买鸡蛋,你会看到:

LTK,QL Sakura,Teo Seng,Nutriplus, Huat Lai ......

这,都是上市公司,过后,你转一个弯去买 3 In 1 咖啡粉,你看到:

Old Town, Ah Huat, Super, Nescafe, Nanyang .....

又是上市公司。

所以,从你日常生活接触到的上市公司下手,也不妨是一个好的选择哦。

~乡下佬~
13.06.2013


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FB 分享: Iskandar 区

乡下佬论股经:

上个星期,我去了柔佛一趟,主要是带小公主到 Legoland 游玩,在前往Legoland 的途中,我会看到一些 Iskandar 区的发展。

第一个,进入我眼里的是,那里的路,超大的,roundabout 也有 3 条 Lane,途中,告示牌也做得很好,基本建设已经准备好了。

第二个,看到一些发展商的 Sales office,在推广着他们的产品。

第三个,那里还很荒废,空着的土地多过建筑物,商店也不怎么看到。

当然,我只是去到 Iskandar 里的其中一区,基于我是去游玩,我也没有视察 Iskandar 区整个环境。

我时常都在报纸上看到,说 Iskandar 区是大马重点发展的区,哇老,看到那么荒废,有点惊讶。

过后,在 Legoland 里面,就像大多数人说的,超热啊,但,在我感觉很热的时候,一阵又一阵的风吹过来了,突然感觉超爽的。

是的,Iskandar 区靠海,所以风会比较大,同时,这个区也靠近马新第二大桥,进去新加坡非常方便,也拥有一些主题乐园,吸引游客不在话下,这些都是优势。

虽然只是稍微看一看那里,我也感觉到那里的未来发展将会非常旺盛,那里看似很多空地,其实大部分的大型发展商已经在那里准备好了,很多土地都已经落在他们的手里,他们只是等待适合的时机来发展而已,连老郭最近也在那里买地,RM300++ 一方尺,可想这群富豪们多么看好那区。

Iskandar 区目前只是一个开始,还有很多事情需要改善,也需要很多商家的配合来发展,尤其是那些工业区,商业区和住宅区。

我个人认为,要 Iskandar 突然赶上 KL 和 Penang 是不可能的,但,往后的十年,Iskandar 区可能是大马的重要区域之一,绝对值得关注和期待。

所以,如果有时间,不妨研究一下在 Iskandar 区有土地的发展商,又或者那些打算在那里发展的商家,可能会有意外惊喜哦。


~乡下佬~
13.06.2013

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Tuesday, June 11, 2013

FB 论股: Airasia X IPO

Airasia X IPO 即将来临,Tony 仔再次搞卓头,凡是成功认购 Airasia X  10,000 股的股东,又持有该股一年,可以得到免费机票一张,任何 Airasia X 的地点都可以,如果持续持有第二年,又多一张,第三年,又多一张。

而当你成功认购 100,000 股,持有一年,你可以得到三张机票,持有多一年,又多三张,第三年,又多三张。

简单说,如果你成功认购 10 粒或 100 粒 Airasia X 的股票,你持有一年,就可以得到免费机票了,持有越久,得到越多的机票。

这是一个创举,也是前所未闻,但,理智的想,受惠的股东并不会多,因为要成功认购 10 粒或 100 粒并不容易,而且还要持有超过一年不卖才可以得到这个优惠。

我个人认为,这是 Tony 仔的宣传策略,到最后,我想能得到免费机票的股东并不多。

无论如何,这绝对是一个创新的举动。

注: IPO Price: RM 1.45

~乡下佬~
12.06.2013

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乡下佬写给股票初学者的一篇文章

2004 年 8 月,我开始了我的股票投资之路,其实那个时候我还不算是投资,比较倾向是投机,投机的生涯真的很刺激,看着个别公司的股价上上下下的,超好玩的,仿佛就像电影的情节一样。

在投机的生涯里,我感觉不到踏实的实在感,感觉如惹上了毒瘾一样,不能自拔。非常可幸的,在毒瘾还不是很深的时候,我做了一个全面的检讨和反省,在这个过程中,我找回了自己步入股市的最初目的,那就是要在股市里达到财务自由,当然,这也是大部分股票投资者的目标,但,“君子爱财,取之有道”,赌博式的投机并不适合我,除此之外,我个人还非常喜欢研究生意,研究公司,这看着股价上上下下的日子让我越来越偏离了自己的方向,所以,我决定重新来过,重新学习。

那时,我有如一艘在大海中的帆船,没有任何的方向;股票投资,我除了会写这四个字之外,其他的真的是一无所知。

那如何是好?

当你接触一个新的行业或新的知识时,最能帮到你的,是叫做 “书本” 的东西,我相信每一个专业的领域都有一些大师级的人物篇写书籍,这些书本就是我们最好的启蒙老师。

为了寻找股票秘诀,过后我就时常往书局游荡,第一本进入我眼中的是前巴菲特媳妇写的 “The Buffettology”,中文名字是 “与巴菲特同时买进”,书本里最让我印象深刻的是里面不断的提到一些我完全没看过的财务术语,这让我这个投资白痴看得好像明白又好像不明白似的。

看完了这本书,我继续寻找其他大师级的书籍,那些 Benjamin Graham,Philip Fisher, Peter Lynch,Phil Town,是川银藏,冷眼,何国文,麦青远   。。。。。 等等 。。。。。我全部都看过。

很快的过了一年,在这一年内,我看了几十本大师级的作品,只要看到任何大师的名字,我都会去书局找他们的作品来阅读。

我开始对于股票投资有一个比较清晰的概念,所以我就试试把这些理念套用在股市上,尽量累积实战经验,因为我坚信知识加经验才是累积能力的方程式。

知识 + 经验 = 能力

除了实战之外,我还需要不断的学习,基于我没有会计底,一些财务上的数据还是搞得我半条人命,我试过研究一个数据花了我一两个星期的时间,现在我能清谈很多股经,其实背后可是付出了很大的努力。

当时的网络并没有现在的发达,Google 也没那么完善,投资网站也没几个,所以要寻找资料和学习计算数据需要花费很多的精力。

虽说如此,我却感到非常的幸运,因为我经历了这个阶段,在每次寻找答案的同时,都会让我得到不同的知识,让我更加深入的了解股票。

回看现在,我们拥有很多工具,网上也有很多资料,这些便利反而使到我们变得懒散,一当遇到问题时,一般上都不会自己去寻找答案,而是期望别人能直接告诉我们答案,又或者希望从别人身上得到答案。

无论是股票投资也好,从事什么行业也好,我觉得我们都需要拥有独立的思考,任何的问题应该先过一过我们的脑袋,加以分析后,再想办法去解决,而不是想都不想就直接抛出一个问题,希望别人能回答,虽然这样省下了很多功夫,但,这不是很好的学习态度,很多时候我们的知识是从寻找的过程中得到,而不是从答案中得到。


回说我的故事,在阅读了很多大师级的作品后,也试过一些大师提及的方法,无论怎样,我总觉得不太适合我,就是说不出问题在那里。过后,我发现跟随他人的脚步并不会让我迈向成功,因为每个人都是独立的,每个人的方式也不一样,所以,我开始停止阅读任何投资书籍,尝试专研属于自己的一套投资法。

如果你细心留意,所谓的大师或高手,他们在分析公司时,都有自己看重的地方,如有些人很注重数据,有些人很注重股息,有些人很注重管理层,有些人很注重公司的赚钱模式,等等 。。。

或多或少都有一环是特别看重的,这并没有所谓的对与错,只是个人的喜好。

我个人并不是会计高手,而且数据是历史来的,所以,我只会简单的计算一些要看的数据,然后会花比较多时间来了解公司的管理层,业务,和未来的发展反向,因为我坚信公司的未来,才是我们投资的重点。


经过了十年的磨练,在股票投资这个行业里,我拥有了一定的基础,但,我并没有因此而感到自满,反而我时常保持新手的态度来不断学习。


当你看着这篇文章的时候,我想,我应该又去学习了,哈哈哈。

好了,不多说废话了,言归正传,我写这篇文章并不是要诉苦,也不是要炫耀,我只想告诉大家,只要你肯努力,只要你肯花时间去学习,你是一定可以自己学会一门知识的,哪怕是从零开始。

为了更明确的鼓励新人,我简单的说一些建议给刚进入股票投资的初学者。

第一步:

你需要了解什么是股票投资,你要有一个基本的概念和心态,我建议你先读一读大师级的巨作,我个人并不鼓励你上网寻找资料,因为网上很多资料是凌乱的,这样会让你更加混乱。

我建议新手应该看的书籍:

冷眼 -- 三十年股票投资心得
何国馼 -- 如何从疲乏的股市中赚大钱
Peter Lynch -- Beating the street, One up on wall street
Phil Town -- Rule #1
Philip Fisher -- Common stock with uncommon profit
Benjamin Graham -- Intelligent Investor
Mary Buffet --  Buffettology

基于你是新手,可能里面有很多财务术语你会看不明白,不用紧, 尝试阅读,不明白的就先留着,以后有了一些基础再回头阅读,没有人能一步登天的,慢慢来。


第二步:

尝试自己做功课,不用太过在意自己的分析好与坏,就学习如何计算一些数据,学习如何看年报和季报。

同时,也不要贪方便用一些 apps 来计算数据,因为用 apps 并不能帮你建立一个很好的投资知识库,唯有亲身体验过计算才能让你更加明白数据的用途和方程式。

我曾经写过三篇关于我的分析法的文章,希望能帮到你。

chengyk 股票分析法 Part One
chengyk 股票分析法 Part Two
chengyk 股票分析法 Part Three

在做功课的时候,你一定会遇到问题,或一些不明白的数据,用 google 来做搜索,尝试自己去寻找答案。

另外,我介绍一本书给大家:

Jane Lazar -- Accounting and Finance for Non-accountants

这本书简单的解释了一些我们在财报里看到的数据,对于要学习股票的投资者有一定的帮助。


第三步

把所学到的知识用在股票市场上,慢慢累积经验,这个时候,可以参考多一些投行的研究报告,看多一些比较深的投资书籍,也可以到不同的网站或论坛看看别人的意见和看法。


如果你维持这样的磨练几年,我相信你将会有自己的一套投资方式,那,恭喜你哦。

投资,是一条不容易走的路,但,只要肯努力,我相信一定能看到春天的,乡下佬在这里祝大家投资愉快吧 !!!

要切记: “勤做功课,永不投机”  哦  !!!


后话:

我写过很多文章,我觉得以下这两篇非常适合新手看,有兴趣的网友可以去看看。

什么是投资?
我的投资之路 

乡下佬字
11.06.2013

其他分享平台:
Investalks: http://www.investalks.com/forum/viewthread.php?tid=23143
乐投资: http://www.leinvest.com/ch/jake-to-share-an-article-for-beginners.html#.UbfBHJybFnA

Monday, June 10, 2013

FB 分享: 买黄金? 买宝光?

Poh Kong 推出大红花黄金收藏纪念版,简单说,就是 999.99 纯度的黄金,目前的叫价 RM 165 1 gram。

那 50g 那块就是 RM 8,250.

黄金,就好像发地产一样,长期来说,是向上的,因为黄金只会越来越少。

我对于黄金不太了解,我只知道黄金是一个没有生产力的物体,买了,就只有丢在一旁,然后等它增值,一个不小心给小偷偷了,真的欲哭无泪。

(那些银行推出的黄金购买计划除外)

身为股票投资者,很自然的,看到这些价钱就会去计算一番。

RM 8250, 目前 Poh Kong 股价 RM 0.485,我大概能买入 17,000 股 Poh Kong。

17,000 x RM 485 = RM 8245

Poh Kong 每年股息 1.5 sens,就是说每年会收到 RM 225 的股息。

把这笔钱再买入更多 Poh Kong 也好,或者用来吃一餐也好,我觉得总好过用来买入丢在一旁的黄金来得好。

~乡下佬~
10.06.2013


FB 连接: https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=10152861446205328&id=432221245327

Wednesday, June 5, 2013

珠光宝气

最近,金价面对一个非常大的回调,全城,不,应该说全世界都牵起来一股买金的狂潮,买金变了像是买菜一样普遍。

当金价下跌的时候,很多朋友致电给我,问我关于黄金的事宜,很可惜的,我是一名股票痴,也只懂股票,所以对于朋友的问题,我无法回答。

站在股票投资者的角度去思考,当金价低迷时,这很大可能会提供一个很好的机会给从事买卖金饰的企业,突然间,Tomei 和 Poh Kong 就闪过在我的脑里。

是的,今天,我就要和大家分享我对于 Poh Kong 的看法。

年报摘要:



季报摘要:



可以看到负债是蛮高的,现金也不多,但,做金饰的企业有一点要注意,就是他们的 Inventories,是超高的,因为他们都把资金用于存放金饰,以 Poh Kong 来说,Inventories 可是多过贷款的一倍。

数据只是给大家做一个参考,我就不多说了。


价值衡量

店面计算:

根据 2013 2Q 季报的资料做一些简单的计算:

目前宝光一共有 107 间店面。

No of shares = 410,352,000
Share price = RM 0.495
Market Capital = RM 203,124,240
 
当你用 RM 203,124,240 买下宝光控股,也代表你一起接手它的所有资产和负债,当中包括 107 间店面,5 亿的存货和接近 3 亿的贷款。

宝光控股的创办人,拿督钟义翔,曾经在一个访问说过,要建立一间新的金铺大概要 RM 3 百万的成本。

以这个数字做参考,我们来简单算一算宝光一间店面价钱。

Price per shop = RM 203,124,240 / 107
                       = RM 1,898,357

Inventories per shop = RM 594,312,000 / 107
                                = RM 5,554,317

Total borrowings per shop = RM 268,635,000 / 107
                                         = RM 2,510,607

Cash per shop = RM 29,682,000 / 107
                      = RM 277,401

以目前的股价,一间店面的价钱为RM 1,898,357,里面包含RM 5,554,317 的存货,RM 2,510,607 的贷款,和RM 277,401 的现金。

注: 这只是一个粗略的计算,只能用于参考,如果要做精确的计算,我们还需要考虑其他资产和负债。


Graham Net Working Capital 衡量法:

Current asset = RM 649,283,000
Total liabilities = RM 334,125,000
No of shares = 410,352,000

Graham Net working capital (per share) = (Current asset – Total liabilities) / no of shares
= (RM 649,283,000 – RM 334,125,000) / 410,352,000
= 0.77

Graham 的观念,只要股价低过 Graham Net Working capital 的 2/3,那该公司就是被低估。

Graham Net Working capital Valuation = 2/3 x RM 0.77 = RM 0.51

Share price = RM 0.495

RM 0.51 > RM 0.495


NTA 衡量法:

NTA = Shareholder’s equity / no of shares
         = 406,478,000 / 410,352,000
         = RM 0.99

RM 0.99 > RM 0.495

也意味着股价低于资产。


PE 衡量法

Earning per share:
2012 = 12.57 sens
2013 1Q = 2.85 sens
2013 2Q = 2.22 sens

用 2012 的 EPS 来做计算:

PE = Share price / EPS
     = RM 0.495 / RM 0.1257
     = 3.94

用预测的 2013 EPS 来做计算:

2013 half year EPS = 2.85 + 2.22 = 5.07

如果下半年维持一样的盈利,那 2013 的 EPS = RM 5.07 x 2 = 10.14

根据报纸刊登的资料,金价下跌后,金铺平均每个月增长了 60% 的营业额,所以 2013 年的盈利应该更多才是。

让我用最保守的数据来计算 PE:

PE = RM 0.495 / RM 0.1014 = 4.88

我个人对 PE 的看法,保守和缓慢型给 10 到 15 为合理,高成长型给 15 到 20 为合理。

宝光控股的规模,我给于 10 为合理,也就是合理价应该在 RM 1 以上。

 
股息:



宝光并没有固定的股息政策,自从 2008 年的红股和分股后,基本上每年都给 1.4 sens 的股息,而去年给 1.5 sens 的股息。

就以 1.5 sens 的股息来做计算:

Dividend = 1.5 sens
Share price = RM 0.495

DY = (Dividend / Share price) x 100%
      = RM 0.015 / RM 0.495
      = 3.12 %

不会很高,就好比放在 FD 一样。


个人观点:

我以上示范了几种衡量法,左看右看,宝光控股都是被低估了,而且以上只是用了一些旧数据来计算。

基于金价大跌,金铺的营业额增加了很多,所以盈利也是我们难以估计的,有一点要注意,在金价大跌之前买入的黄金成本不便宜, 如果以低价卖出,那中间的利润将会减少,过后公司又以低价买入黄金,成本又拉低了,我想,这些还是留给管理层去烦吧,我们细心留意季报或年报出来的数据更 好。

宝光控股上市在 09-03-2004 于大马股市,IPO 价钱为 RM 1.60.

这十年来,股权变动不大,只是在 2008 年宣布过一次的红股和分股计划,当时的 RM 1.60,相对就是现在的 RM 0.46.



假设十年前你抽到 IPO,以 RM 1.60 买入 1000 股宝光。

本钱 = RM 1.60 x 1000 = RM 1,600
现在的价值 = RM 0.495 x 3500 = RM 1,732.50

恭喜你,在还未加入股息的算法,你的宝光在这十年来增值了 RM 132.50。

这就是股市残忍的地方,一间好的公司未必会被市场发现,就算是发现了也未必会给于一个合理的价值,宝光就是一个例子,很明显的,宝光控股被低估了,但价值何时才能被释放,我想没人会知道答案。

宝光现在每年还在增加 3 到 5 间店铺,几年后如果宝光还维持这个股价,那一间店铺就肯定少过RM 1,898,357。

注明:我的资料只供参考,我不对任何看了我的文章而进行买卖的亏损负责任,要知道,买卖自负

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